在乐视帝国的构建过程中，贾跃亭会否预料到有一天被债主上门讨债？在乐视如日中天之时，金融机构会否担心过手中的票竟会成为“烫手山芋”？
自去年10月乐视资金链危机爆发以来，距今已有8个月，于贾跃亭抑或金融机构而言，均是一次相互考验信心的时候；然而从目前表现来看，机构的耐心与兴趣似已逐渐动摇。
信心比黄金还重要，是资本市场中颠扑不变的真理。当信心变成了心魔，大风吹起，身处这场乐视局中的机构，如何与公司、与其他机构进行合理博弈，寻求出最优解答方程式？最好的解答或是多方一起共建信心。
火烧连船的机构
当年醉心构建乐视帝国，贾跃亭带领各大金主一同蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张。
如今，“贾布斯”的融资体系正摇摇欲坠，这里涉及的金融机构面之广，债务规模之大，难以统计，银行、券商、公募基金、创投基金均被卷入。
在面临脆弱资金链问题上，每家机构的头脑如今变得异常清醒。质押机构诉求能及时追加担保物与平仓止损；发放贷款的银行敦促欠息尽早还上；重仓乐视网的公募基金祈祷复牌前能出大利好；创投基金则希望有更好的退出方式。
以股票质押情况为例，乐视网股权质押的总量占流通股的比例为96.66%，其中65.34%的股权未解押，但无人知晓平仓线的位置，若此时开盘，乐视网大概率面临跌停。
深圳一家券商人士指出，理论上，若触及平仓线，券商机构应强行平仓，但一方面贾跃亭质押的股份涉及限售股，即使想平仓也没法在二级市场卖出；另一方面股票质押平仓要遵循“减持新规”。
这种新的背景下，可想而知质押机构坐立不安。
尽管乐视网经营数据较好，但乐视各个板块构成相互联系的体系，对于机构而言，在信息了解与判断上，可能还要面临较多不可知的因素。有券商分析师指出，上市公司指标健康，但非上市体系令人担忧，容易影响到上市资产的股价表现。
局面已经清晰，眼下看来，已有机构先行按下叫停见键。接下来，机构们或要面对的是，在这场牌局中，谁的筹码更重，谁能更快解题。比如，在最坏的一种情况下，对于既被质押、又被司法冻结的股份，谁能优先受偿？
对此，深圳一名资深律师分析称，“质押权”是一项优先受偿的实体权利，“冻结”则是一项程序性的保全措施，只能是要求债务人在冻结期内不能处分相关财产或者财产性权利，而不能增加自己的权利，冻结与否，与是否享有优先受偿权根本无关。因此，对于被冻结股份，优先保障有质押权的债权人行使质押权，再处理其他没有担保的普通的债权债务纠纷。
信心比黄金重要
去年11月投资者交流会上，贾跃亭表示有信心在三四个月内改变资金链窘境；称LeEco要么伟大，要么死亡，绝不会委身于任何第三方。
7个月后回头看，这句话依然悲壮，然而，金融机构并没有为这份“信心”埋单。“理想化地说，金融机构应与乐视同舟共济、共渡难关，但是在资金链紧张情况下，谁也无法淡定，这就容易出现动摇。”前述券商人士告诉笔者。
今年6月28日的乐视网投资者会上，贾跃亭反思，去年的那笔“救命钱”应先让业务得以发展，才是根本上解决金融机构风险的办法以及得到机构的支持。而当时采取的是另一种策略，即有限的资金用于向金融机构还款，效果则是金融机构在互相观望过程中形成了无形的挤兑。
贾跃亭话语权步步退让，他辞任乐视网董事长之时再无对未来的豪言壮语，只剩下“尽责到底”，恳请给予一些时间把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。
“信心”同样是一场囚徒困境，对于金融机构眼下最佳的出路，是联合各方给出缓冲地带，还是加快速度火中取栗？无论谁先止损，都容易引发信心垮塌，造成多米诺骨牌效应，于双方而言或是双输结局。
笔者认为，金融机构信心不足，主要来源于信息不对称、信息披露不完整。社会环境能做什么，企业能做什么？比如债务规模及还款进展能否透明，又如每一笔股票质押警戒线、平仓线能否公开，这或许利于金融机构正确评估与防范风险，从而审慎决策。
眼下，乐视网董事长的人选引人关注。随着孙宏斌援助乐视并入局董事会，他的一举一动都引发猜想。相较贾布斯“浪漫”风格，孙宏斌则表现“强势”，有媒体报道称，进入乐视后，他在人事管理、业务战略上多有影响。孙宏斌能否重塑金融机构的信心？唯独信心的建立，融资体系才能如以往持续输血乐视生态。
