周五沪深两市双双小幅低开，开盘后分化明显，沪指在中字头的带领下震荡走高，创业板则是受到高送转、创业板的拖累逐渐走弱，上证50指数则继续创出新高，随后指数稍有回落。午后三大指数一度走低，沪指由红翻绿，盘面比较清淡，随后雄安概念开始，大蓝筹则开始逐步回调，临近尾盘超跌个股表现活跃，指数开始走强，个股整体涨跌互半。截止收盘沪指涨0.27%，两市成交额4055亿。从板块上来看，深圳国资改革、上海国资改革、央企改革等板块涨幅居前，可燃冰、地热能、OLED等题材概念居跌幅榜前列。
昨日国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比1.5%，为今年3月以来的新高，前值1.2%；5月PPI同比5.5%，前值6.4%。此前市场预计，在大宗商品价格下跌拖累下，PPI涨幅料从4月的6.4%放缓至5.6%；5月份CPI同比增速将回升，从4月份的1.2%加速至1.5%。我们认为5月CPI同比回升主要由低基数拉动，CPI服务项保持相对高增，但食品价格持续疲软，PPI生活资料项的下跌也正传导至消费品项，在上述两项的拖累下，CPI回升动能孱弱，随着基数的抬升，预计6月CPI同比将维持在1.5-1.6%的低位徘徊，再看PPI方面，5月钢铁和原油价格较为强势，带动PPI环比跌幅收窄，随着电炉产能的投放和需求步入淡季，钢价面临回调压力，原油价格在减产协议未能超预期后也持续下行，我们预计6月PPI环比继续下跌，考虑到6月基数为全年的低点，PPI同比预计将维持在5.5%左右，3月以来的快速下行暂缓。
昨日整个国企改革板块异动，其中作为央企改革的国电南瑞、洛阳玻璃，深圳国改的深深宝、特力A，上海国改的锦江投资、龙头股份等纷纷涨停，同时作为军工改革的长春一东、湖南天雁等也迎来普涨。本次国改股集体异动，以深圳、上海、部分央企改革标的为主，说明近期国改可能要有推进的动作或者政策出来，信息不对称是当前A股的基本现状，因此任何消息都有人提前知道的，而这直接反应在股价上。之前6月4日中国神华与国电电力双双停牌，齐发公告称集团拟筹划重大事项，根据此前国资委在6月2日国改吹风会表示将继续推进煤电、重型装备制造、钢铁三大领域的央企重组，我们认为此番停牌或与重组有关，央企改革或再下一城。同时根据3月31日发改委改革专题会议提出的“争取做到5、6 月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施”，我们认为6月将迎来混改领域多个重要催化事件。4月13日，国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程表示，混改第二批试点9家企业已正式上报试点方案，拟近期批复实施，预计年内将取得阶段性进展，第三批试点的遴选工作已经着手启动。前两批19家试点企业，涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域，特别是国防军工领域较多，有七家企业，因此可以重点关注。
综上所述，昨日两市走势继续分化，以上证50为首的沪指继续保持上攻的节奏，而以次新股、高送转为首的创业板则继续保持震荡行情。在白马股普涨行情的带动下，上证50指数再创2015年12月23日以来的一年半新高，虽然上证50最近涨幅较猛，但从整体的估值水平来看，仍属于合理范畴，我们认为A股市场目前白马价值股领涨的风格仍将持续，同时从监管层的角度考虑，目前的行情仍然是有利于白马蓝筹股的。因此在操作上，当前我们仍建议以消费白马龙头为主，但更倾向于家电、白酒之外的消费升级行业龙头，例如零售、医疗服务、旅游等，同时，建议继续关注部分金融股，例如大银行、保险.
