板块行情表现:上周(2017.6.12-2017.6.18)石油石化指数(中信)下跌-0.80%、基础化工指数(中信)上涨1.39%,沪深300指数下跌-1.61%,基础化工板块、石油石化板块走势均优于大盘。上周基础化工(中信)子行业中,多数子板块上涨,其中氟化工(5.51%)、日用化学品(4.10%)、纯碱(3.82%)板块涨幅居前,有机硅(-0.97%)跌幅居前。上周基础化工(中信)子行业中,其中领涨个股包括泸天化(26.39%)、当升科技(19.54%)、恒大高新(19.00%)等,领跌个股包括回天新材(-12.50%)、建新股份(-7.90%)、再升科技(-5.68%)等。上周石油石化(中信)板块领涨个股包括卫星石化(15.38%)、石大胜华(10.66%)、宝莫股份(6.18%)等,领跌个股包括海越股份(-9.98%)、东华能源(-4.98%)、宝利国际(-4.04%)等。
本周石油石化行业主要观点:油价下行空间有限,预计下一步将温和上涨。鉴于油价和石油钻井机数变动的滞后关系,随着油价跌至年内低位,美国未来几个月的石油钻井机增幅将呈放缓甚至是回落的趋势。同时,美国页岩油开采效率或在2017年达到峰值。投行Piper Jaffray预计,今年美国的油气钻井机数均值为883台,而今年上半年已经达到了809台,比2016年的总数509台激增了近60%,这意味着下半年美国油气钻井机数的增速将放缓。据统计,8个管理资产规模总额高达2860亿美元的知名对冲基金,在今年一季度共减持了美国前10家最著名页岩油气开采商的4亿美元股份。理由是油价波动徘徊于年内新低,外加页岩油开采成本或上涨15%到20%,导致这些开采商的估值偏高。另外,OPEC向来有启动多轮减产达成目的的传统,如果去库存不顺利,进一步延长减产的概率很大。油价短期内可能维持在50美元中枢上下震荡,炼化景气度将继续保持,同时供需格局变好的化工品盈利将持续改善;如果去库存顺利,不排除油价突破60美元,石化上中下游将更加受益。
本周重点关注个股:1、石化板块推荐关注具有较高成长确定性的润滑油板块, 建议关注康普顿(603798)、龙蟠科技(603906)和高科石化(002778); 处于景气周期且被低估的中国石化(600028);高增长的区域天然气龙头百川能源(600681);供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份(601233)。2、部分周期产品价格回升,并有望步入中期上涨通道,建议关注粘胶、蛋氨酸和煤化工,推荐中泰化学(002092)、三友化工(600409)、渝三峡A(000565)和华鲁恒升(600426)仍然好看行业格局持续向好的钛白粉行业、产品需求有望迎来爆发的氢氧化锂行业、需求不断复苏的农药行业和仍在底部的复合肥行业。周期组合推荐龙蟒佰利(002601)、雅化集团(600160)、利尔化学(002258)、扬农化工(600486)和新洋丰(000902)。3、基础化工推荐低估值高成长性个股,建议关注再升科技(603601)、永利股份(300230)。此外建议关注估值合理的优质次新股标的,在市场情绪好转时候布局,推荐广信材料(300537)、三棵树(603737)和中旗股份(300575)。
风险提示:下游需求萎靡的风险;出口大幅下滑的风险;产品价格大幅下行的风险。
