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宝城期货:缩表早于加息 金银小幅反弹

[2017-06-29 09:14:30] 来源:同花顺 编辑:No1 点击量:
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导读:   行情回顾  上周处于美国经济数据的“真空期”,多名美联储官员发表讲话,暗示缩表可能早于加息。欧元经济强劲阻碍了美元的攀升势头,金银则止跌出现小幅反弹。  美黄金主力日线:  美白银主力

  行情回顾

  上周处于美国经济数据的“真空期”,多名美联储官员发表讲话,暗示缩表可能早于加息。欧元经济强劲阻碍了美元的攀升势头,金银则止跌出现小幅反弹。

  美黄金主力日线:

  美白银主力日线:

  美元指数:

  基本面消息

  1.欧元区制造业PMI预览值57.3,预期56.9。

  2.美国制造业PMI预览值52.1,预期53.1。

  3.美国成屋销售562万,预期554万。

  重要指标监测

  上周CFTC黄金基金净多减少39599手,至150675手,偏空。

  黄金与CFTC基金净多

  目前美国10年期实际利率在0.4%~0.5%水平震荡,中性。

  美国10年期实际利率与金价

  黄金ETF持仓上周减少2.9吨,略偏空。

  SPDR黄金ETF持仓与金价

  白银主要指标

  上周CFTC白银基金净多减少13977手,至46681手,偏空。

  白银CFTC持仓与银价

  comex白银库存继续增加,至2.05亿盎司,偏空。

  白银comex库存与银价

  SLV白银ETF持仓在10600吨附近震荡,中性。

  白银SLV的ETF持仓与银价

  后市展望

  上周处于美国经济数据的“真空期”,多名美联储官员发表讲话,暗示缩表可能早于加息。欧元经济强劲阻碍了美元的攀升势头,金银则止跌出现小幅反弹。

  上周经济数据不多,但欧元区经济表现仍然抢眼。欧元受到提振震荡走强,再度打压美元。欧元区6月制造业PMI初值达到57.3,为74个月新高;但欧元区6月服务业PMI初值54.7,不及预期的56.2,为五个月新低。尽管PMI显示欧元区6月的增长势头稍有下滑,但二季度平均扩张是六年来最强劲的。上周多名美联储官员讲话暗示,今年还将加息一次,但希望等待更多证据,而缩减资产负债表的行动可能早于加息。

  耶伦在美联储议息会议后表示,若经济进展符合预期,可能“相对较早”缩表。美联储“三号人物”纽约联储主席杜德利称,加息周期“到目前为止一切顺利”,美联储可能年内第三次加息。

  费城联储主席Harker表示,考虑到当前低通胀的环境,他主张美联储未来几个月“暂停”加息,应该在下次加息前启动缩表,9月可能是启动的时机。

  芝加哥联储主席Evans则对通胀疲软有所担忧,他表示今年已加息两次,现在可以观望,看通胀是否开始反弹,可能等到12月再加息;而任何时候都可以开始缩表,可能在12月之前行动。

  达拉斯联储主席Kaplan认为,联储应在今年稍晚时候开始缩表。但愿意更有耐心地等待观察通胀数据再考虑是否加息。

  圣路易斯联储主席Bullard称他看不到加息的理由。年内再加息一次的路径犯了“没有必要的激进”的错误,但缩表事宜倒是可以快些。他认为可能会

  在9月份缩表。在缩表期间,预计收益率只会面临微弱的上行压力。

  高盛最新报告也预计美联储会在今年9月开始缩表,加息则会在12月进行。

  目前利率期货隐含美联储9月份加息概率13%,12月加息概率50%。

  黄金的驱动指标方面,上周CFTC黄金基金净多减少39599手,至150675手,偏空。目前美国10年期实际利率在0.4%~0.5%水平震荡,中性。黄金ETF持仓上周减少2.9吨,略偏空。

  从黄金的季节性来看,7月开始将进入黄金的季节性强势期。由于美国财政政策短期仍难2,美国经济数据也仍然乏力,不排除随后美联储的加息预期有所下降。如果叠加7、8月的旺季,可能会引发金价从低位反弹。而随着时间的推移,美联储年末加息的概率仍会加大,再叠加缩表的影响,预计10月见到阶段性高点后,11-12月淡季的金价走势将明显趋弱。总体从季节性上看,我们对于黄金下半年的走势是先扬后抑的判断。

  综上来看,美联储下半年再加息一次的预期难以证伪,而缩表或将在9月开始也增添收紧压力。但近期美国经济数据持续表现不佳,减弱了部分利空影响。且即将进入黄金的季节性旺季。预计金银将呈现震荡反弹的走势。

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