07月12日讯，瑞士银行(UBS)认为，近期黄金价格走跌大多是实际收益率上涨的结果，不过瑞银仍然对长期金价持乐观态度。
黄金已经从6月高点出下跌了近90美元。瑞银说，“金价的这波下行恰逢美国实际收益率上涨至年内最高水平，欧洲实际收益率上涨至逾一年最高水平。我们争论过一段时间，实际收益率对黄金往往具有最强的影响力。我们密切关注的一个黄金关键下行风险是，欧洲更高的收益率将向金价施压。实际上，在全球各主要央行转鹰的背景下，黄金市场关注这一因素。”
瑞银表示，黄金一直无法因美元的疲软而上涨，当然，如果没有美元的走跌，金价可能会更低。
该行称，近来金价的表现比我们预期的要弱，近期走势对我们积极的黄金前景预期构成了相当大的挑战。但金价已经调整下跌了很多，头寸也已经调整。我们认为黄金应该会从近期的回落中恢复，因为实际利率的上升是不可能持续的。
目前黄金头寸数据支撑金价
瑞银认为金价黄金头寸数据是几个金价支撑因素之一。这里所说的头寸数据是商品期货交易委员会(CFTC)周五发布的每周持仓报告。
持仓报告显示，黄金净多头头寸，或者说净看涨头寸经历了连续四周下跌，现已跌至去年2月以来的最低水平。
瑞银说，黄金持仓量下跌466万盎司，这是去年11月以来最大幅度的下跌，而净多头仓位仅是记录高点的285.
黄金净多头头寸的下跌意味着黄金多头清算已经发生了。瑞银称，有趣的是，从细节上来看，尽管多头继续清算了相当大的仓位，但空头的增加在这次黄金抛售中占据了主导地位。
瑞银表示，“净头寸暗示市场的抛售火力应该会越来越受限制。虽然空头在近期内仍有扩张的空间，但考虑到金价已经大幅下跌，除非空头有非常大的信心，认为金价能跌至1100美元，否则空头势头将面临越来越大的挑战。而期权市场的走势并不表明黄金市场情绪有明显恶化的迹象，因此对1100美元有信心在我们看来不大可能。。”
