□环裕金服 杨艺
上周，国际现货黄金出现强力拉升，随后有所回落，整体呈现疲软态势。不过，随后公布的美国通胀及零售数据均表现疲软，令人怀疑美联储加息前景及美国经济走向，黄金也因此受到提振。本周金融市场将迎来日本央行和欧洲央行利率决议，且澳洲联储也将公布6月货币政策会议纪要。因美联储年内已加息两次，或引起全球央行加息狂潮，这对于贵金属走势有较大影响，投资者需密切关注。
首先来看，美国方面，上周的美联储主席耶伦的“鸽”派言论以及美国经济数据表现不佳使得美元频频走软。数据显示，美国通胀数据继续疲软，美国6月CPI季调月率录得0%，不及预期的0.1%；同时，6月零售销售月率公布值为-0.2%，同样不及预期的0.1%。通货膨胀和零售销售数据均表现疲软，今人怀疑美联储加息前景及美国经济走向，尤其是通胀数据，通胀的疲软可能会进一步减缓美联储前进脚步，美联储加息速度放缓，也就意味着短期黄金没有加息预期的利空压制，且在技术面看涨的情况下，市场将继续看多本周黄金价格走势，为连续第四周看涨。
其次，欧洲方面，本周四欧洲央行将公布利率决议结果，之后欧洲央行行长德拉基将对利率决议结果发表讲话。近期多位欧洲央行官员相继发表“鹰”派言论，此次德拉基的讲话恐将掀起市场波澜，市场预测欧洲央行可能会在9月暗示，将于明年逐步结束购债计划，德拉基则可能于8月底给出行动的新线索。不过值得注意的是，德拉基上个月给对银行的刺激政策进行调整打开了大门，但他的目标是保持目前宽松的融资环境，而不是收紧货币政策，市场预期到明年7月欧洲央行的存款利率将由目前的负0.4%提高10个基点，但未来两年预计仅加息两到三次，存款利率仍在负值区域。此前德拉基发表的一些“鹰”派言论使得全球债券收益率不断上升，这对于黄金有较大利空影响，若本周德拉基发表中立或是“鸽”派言论，将利好黄金走势。
最后，供需方面，众所周知，中国和印度一直是黄金需求大国，对黄金价格的影响也较大，如中国春节前后和印度结婚季，黄金价格总是会出现上涨行情；再如印度废除令出炉后，黄金价格出现大幅上涨。最新数据显示，印度今年黄金需求再创新高，不仅如此，中印对峙后，市场分析印度黄金需求将进一步提升。但金价却未出现上扬，反而不断走跌刷新低点。所谓“事出反常必有妖”，未来黄金价格必将再现上涨趋势，投资者需谨慎操作。
综上所述，环裕金服分析师认为，目前黄金正处于筑底状态，金价需维持在1230美元/盎司的关键水平之上，才可能进一步上涨，预期金价在2017年及2018年将温和走高。下半年来看，尽管美联储和其他央行的收紧举措对金价构成利空，但金融市场日益增加的波动性将利好黄金。
