黄金上冲乏力持稳1240关口 后市这三种情形需警惕

　　得益于美国通胀数据低迷，美联储加息步伐放缓以及特朗普医改再受挫的推动，黄金近日表现不俗，昨日更是一度触及6月30日以来最高水平1243.19美元，不过周三金价有所回落，欧盘持稳在1240美元关口，上冲依旧乏力。业内人士认为，未来三种情形下需警惕黄金大跌。

　　全球央行货币收紧倾向背后，折射出全球经济处于缓慢复苏转折阶段。在此背景下，分析人士认为，黄金将不会出现大级别反弹。南华期货宏观研究员章睿哲表示，黄金中长期出现大涨的可能性很低，但在三种情形下，要警惕大跌的可能。

　　今年以来，相对于美元跌幅，黄金的涨幅比较有限。章睿哲认为，这主要是由于各国名义利率持续抬升的同时，通胀逐渐走弱，导致实际利率抬升，油价大幅下跌叠加美国刺激政策受阻，也使得年初的通胀预期出现根本的扭转，这对金价构成了很强的抑制作用。

　　南华期货章睿哲指出，从中长期来看，目前全球经济正处于一个货币政策收紧、实体经济缓慢复苏的转折期，在这一背景下，黄金缺乏大牛市基础，大涨的可能性很低。在此判断的基础上，黄金将处于宽幅震荡区间，不排除继续大跌的可能性。黄金未来的走势可能出现三种情形：

　　一是利率继续走高，美联储继续加息并实行缩表，欧元区货币政策发生实质性转向，与此同时通胀继续走弱，那么黄金大概率进入熊市；

　　二是在通胀疲弱情况下，各国央行放缓收紧货币脚步；

　　三是通胀和利率同时走强，通胀走高迫使各国央行加快收紧货币政策。在第二、三种情形下，黄金震荡下跌的可能性较大，但也会有短期的做多机会。

　　市场行情方面，周三，现货黄金欧盘上冲受阻，维稳在1240美元关口。截止发稿，现货金小跌0.12%，报1240.47美元/盎司。从隔夜录得的逾两周高位稍有回落。此前，黄金已连续三个交易日收盘上涨。