投基策略：A股估值趋于合理 逢低参与偏股基金投资

　　据统计，本期(20170609―20170615)可统计的产品中主动股票型基金产品平均上涨0.28%，指数型基金产品平均上涨0.18%，混合型基金产品平均上涨0.15%，债券型基金产品平均上涨0.27%，保本型基金产品平均上涨0.16%。

　　数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-06-16

　　各类基金业绩

　　股票主动型基金：主动股票型基金中净值上涨的基金占比约为58.45%，收益率分布于5.01%和-2.38%之间，整体表现不如前一期。具体来看，万家品质(519195)涨幅最大，汇添富沪港深新价值股票(001685)跌幅最大，其中后者或受港股标的回调拖累。量化基金普遍表现较好，15只量化基金仅2只下跌，平均上涨0.82%。沪港深基金普遍下跌，12只沪港深基金仅3只上涨，平均下跌0.85%，从可获得的最新持仓来看，3只上涨的沪港深基金前十大标的中A股持仓比例远高于港股。

　　股票指数型基金：指数型基金中净值上涨的基金占比约为56.50%，收益率分布于4.44%和-2.21%之间，整体表现不如前一期。具体来看，国泰国证新能源汽车指数(160225)涨幅最大，鹏华香港银行指数(501025)跌幅最大。整体来看，跟踪新能源、有色指数的基金表现居前，富国中证新能源汽车指数分级(161028)、信诚中证 800有色指数分级(165520)分别上涨4.42%、2.95%；跟踪保险、银行指数的基金表现居后，方正富邦保险主题(167301)、鹏华银行分级(160631)分别下跌2.03%、1.81%。

　　混合型基金：混合型基金中净值上涨的基金占比约为57.82%，收益率分布于4.84%和-2.81%之间，其中偏股混合型基金平均上涨0.15%，平衡混合型基金平均上涨0.08%，偏债混合型基金平均上涨0.20%，整体表现不如前一期。具体来看，国投瑞银核心企业混合(121003)涨幅最大，前海开源沪港深新机遇混合(002860)跌幅最大，其中后者或受港股标的走弱拖累。

　　债券型基金：各类债基均上涨，其中可转债基金净值平均上涨1.09%，二级债基净值平均上涨0.28%，，纯债基金净值平均上涨0.23%，一级债基净值平均上涨0.32%。具体来看，富安达增强收益债券A(710301)涨幅最大，上涨 1.88%；信诚添金分级债券(550017)跌幅最大，下跌2.60%。

　　QDII基金：股票型QDII基金平均下跌1.07%，混合型QDII基金平均下跌0.66%，债券型QDII基金平均上涨0.18%，另类QDII基金平均下跌0.57%。整体来看，地产、油气类QDII基金涨幅明显居前，国泰美国房地产开发股票(000193)、华宝油气(162411)分别上涨2.68%、2.24%；配置互联网、纳指类QDII基金跌幅明显居前，易方达中证海外中国互联网 50(513050)、广发纳斯达克100ETF(159941)分别下跌3.87%、2.76%。

　　截至2017年6月15日，货币市场基金中短期理财基金和其他基金7日年化收益率分别为3.99%、3.84%，二者均较前一期末有所上升。

　　基金投资策略

　　偏股型基金：金融去杠杆对市场信心的打击显而易见，包括经济增长预期改变和市场资金利率上行等抑制市场情绪回升，情绪不振加存量博弈无益于市场快速回暖，市场于短期内上下空间有限，但考虑到A股市场估值回归趋于合理，未来估值修复空间依然存在，建议投资者继续逢低参与偏股型基金投资。

　　债券型基金：市场资金利率易上难下，金融监管和金融去杠杆压力未减，利率中枢上移不利于债市转暖，对当前债市继续持观望态度。

　　QDII基金：美国经济复苏稳健、就业市场强劲、上市公司盈利状况改善等基本面因素支撑美股走强；欧洲经济迎来6年来最好增长形势，催生欧股牛市；美联储加息对金融市场影响有限，目前全球股票市场大体表现稳中向好，仍可以继续配置股票类资产。美元指数继续走弱，对大宗商品有利，风格激进投资者可继续配置商品基金，可重点关注黄金基金，原油基金仍需等待机会。

　　货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金收益率持续回升，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。