自6月21日A股成功被纳入MSCI以来，外资的偏爱已经成为A股市场一股“隐藏的力量”。东方财富Choice数据显示，6月21日至23日3个交易日内，北上外资总计净流入44亿，其中近30亿资金布局MSCI中国A股指数成份股。更值得关注的是，有此前一直积极布局港股产品的基金公司表示，未来一段时间更倾向于将投研力量集中在研究MSCI中国A股指数成份股上，放慢布局港股的力度。目前从市场资金流向以及基金布局都可以看出，“北热南冷”的格局将持续得到强化。
外资“北上”热情提升
在冲关MSCI前后，从调研到买卖，外资的一举一动已经在实质上影响A股市场风格的变化。今年6月以来，互联互通资金流动由“北冷南热”变为“北热南冷”，外资“北上”流入A股的热情有所提升。
6月份前3周，外资中一支重要的力量QFII组团调研了利亚德、宁波银行、大族激光等公司。这些公司主要具有低估值、绩优、大市值等特征，符合纳入MSCI的潜在标准。这足以证明外资已经在提前布局相关概念。临近MSCI公布决定前3周，外资更是用真金白银对这些标的投出赞成票。从数据流向来看，6月5日至15日的9个交易日，沪港通下的港股通有7个交易日成交净买额为负值，相比之下，沪股通同期成交净买额为负值只有3个交易日。深股通成交净买额也明显超过深港通下的港股通。上周五，在每日沪深股通十大活跃成交榜上，绝大多数是MSCI中国A股指数成份股，海康威视、贵州茅台、美的集团等遭外资抢筹，净买入金额均超亿元。
资金对MSCI相关概念的热情仍然在延续。A股纳入MSCI消息宣布后（即6月21日以后的3个交易日），“北热南冷”的格局延续。统计数据显示，沪股通6月21日至23日的3个交易日累计净流入13.1亿元，沪港通下的港股通净流入11.38亿元；而同期深股通累计净流入31.56亿元，深港通下的港股通累计净流入15.57亿元。
关注MSCI板块分化效应
在内资和外资共振效应下，多只白马股刷出历史新高。不过，目前投资者最大的困惑是，在白马股连续上涨后，估值有所抬升，市场风格是否会切换呢？
沪上一家大型基金公司投资总监对上证报记者表示，今年上半年形成了一波较为极致的行情，整个A股市场以上证50为主的价值股获得了明显的超额收益，因此不排除利好兑现后，上证50为主的价值股有一定回调的可能。“但由于资金有一定的惯性，潜在有望被纳入MSCI的板块三季度有望持续活跃。”该人士表示。
平安证券最新发布研报也指出，年初至今蓝筹股出现大幅上涨，在此背景下，价值投资呼声日盛，对以贵州茅台为代表的蓝筹股预期也越来越高。报告特别指出，价值投资并非只购买超级蓝筹白马，同时也不是在任何价格下都买入。在当前估值水平下，一些中盘股的价值优于大盘蓝筹股。
就在上周末，MSCI首席投资官亨利.费尔南德兹对外公开表示，未来将考虑纳入更多中盘蓝筹股，195只个股很有希望被纳入。一家公募机构人士对记者表示：“实际上，这195只个股的意义远超目前已经累积大量涨幅的大蓝筹，未来具备估值优势及稀缺性的中盘蓝筹股有望引起市场关注。”
公募调整产品布局
看到MSCI带来的行情效应，多家公募基金也开始调整布局。有基金公司透露，在去年开通深港通后，公司加大对港股基金的布局，但最近阶段这些公司都放缓了港股产品的推出力度，转而更多布局灵活配置的产品，因这类产品在仓位上的限制更灵活，可以随时买入看好的A股板块。
在QDII额度“冻结”的背景下，去年以来，成立港股通基金借道港股通出海投资，成为不少基金公司的首选。但就在最近，监管部门出台了一系列严格的规定，尤其是对港股的最低仓位作出明确规定。
在机构人士看来，公募基金在推出产品时，更应注重灵活性，在市场比较活跃的行情下，严格的仓位限制会令基金失去策略优势。
“新规出台后，公司考虑将原有针对港股的产品，转为灵活配置型。无论从估值水平还是短期A股被纳入MSCI指数的利好来看，今年下半年布局A股可能会获得更稳妥的收益。”南方一家基金公司内部人士对记者透露。该公司曾经在布局港股基金方面动作十分迅速，其布局调整在行业内具有一定的代表性。
