上半年公募规模突破10万亿，适当性管理指引落地 ――开放式基金周报
来源：华宝证券 华宝财富魔方
分析师／李真 分析师／郭寅 研究助理／杨潇
1. 一周基金记事
1.1. 5月公募规模9.62万亿，上半年规模突破10万亿
根据基金业协会披露，截止至2017年5月底，我国境内共有基金管理公司109家，其管理的公募基金资产合计9.62万亿，环比增加883亿元。
从基金类型看，货币型基金获益于短期利率的快速上涨，规模扩大了3209亿至45129亿元，环比增长7.11%，成为最大也是唯一的赢家；股票型及混合型基金受累于4月及5月上旬股市的下跌，规模持续回落，分别减少3.98%及3.24%；债券型基金规模缩水最为严重，环比减少8.42%，这与机构资金赎回不无关系；QDII基金与封闭式基金规模较为平稳，分别小幅下降1.85%及1.17%。
另外根据Wind数据，上半年公募基金规模突破10万亿大关至10.03万亿，相比去年年底增加9200亿，增长10.10%。
前十大基金公司与去年年底相比结构发生较大变化，汇添富基金上升两位进入前十大行列，中银基金下跌两位跌出前十大；博时基金、招商基金、嘉实基金排位上升3位；南方基金、建信基金、华夏基金排位下降。最规模上看，天弘基金、工银瑞信遥遥领先，规模分别大幅增长6736亿以及2386亿，其主要归功于货基的增长；而华夏基金却受累于货币基金的巨额赎回，规模缩水713亿，可谓成也货基败也货基。
1.2. 协会正式发布投资者适当性管理实施指引
6月28日中国基金业协会正式发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，分为总则、一般规定、投资者分类、基金产品或者服务风险等级划分、普通投资者与基金产品或者服务的风险匹配、附则等6章，共计55条规定。与6月15日公开发布的《征求意见稿》相比做出了几处修改，总体变化不大。
2. 新成立的基金
本期（2017.6.26~2017.6.30）共有16只开放式基金新成立，合计募集规模约62.84亿份。其中，混合型基金4只，合计募集9.38亿份；股票型基金5只，募集12.21亿份；债券型基金6只，募集39.18亿份；货币市场型基金1只，募集2.07亿份；中融量化智选C、中融量化多因子C、银华双月定期理财C、博时合惠A份额成立。
3. 正在发行的基金
目前有95只开放式基金正在发行，其中，混合型基金和债券型基金的数量分别为40只和36只，股票型基金14只，货币基金4只，QDII基金1只，另有3只封闭式基金正在发行：信诚鼎泰多策略、九泰锐兴定增、九泰锐信定增。
4. 上周基金收益情况及投资策略
上周A股市场在中证500带领下全线上涨，全周上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.57%，沪深300上涨1.21%，中小板上涨1.80%，创业板上涨0.59%。分板块来看，所有行业全部收涨，其中休闲服务（2.96%）、有色金属（2.61%）、综合（2.59%）领涨，家用电器（0.17%）、公用事业（0.34%）和非银金融（0.46%）涨幅较弱。
基金市场上，在股债双涨的背景下除QDII外全部收涨，指数型基金收益中位数为1.37%；股票型基金收益中位数为1.54%；混合型基金收益中位数为0.87%；债券型基金收益中位数为0.29%；QDII基金受累于海外市场下跌，收益中位数为-0.60%；货币基金上周收益中位数上行至0.08%，截止上周五的7日年化收益中位数为4.24%。
主题型基金中，主动量化及大数据基金领涨，收益中位数分别为1.74%及1.60%；沪港深基金的收益中位数为0.23%；绝对收益类基金收益中位数为0.18%；避险策略基金的收益中位数为0.20%。
行业主动管理型基金中，农业、医药领涨，收益中位数都为1.90%；互联网涨幅较弱，收益中位数分别为0.50%。
展望后市，实体经济开始逐步下行；监管方面虽然有所放松，但金融去杠杆仍未结束；资金方面较为中性偏紧，6月MPA大考过后，短期可能有所起色，预计未来股市仍以结构性行情为主；债券市场经历了6月大涨，10年期国债收益率从3.7%降至3.5%，短期接近顶部区域，交易盘可以选择获利了结，配置盘仍有配置价值，另一方面信用债由于经济下滑，违约风险提升，信用利差处在高位，低等级债中短期内难有起色。建议基金投资者保持稳健的投资风格，权益类基金上注意前期涨幅较大的价值基金的回调风险，关注擅长挖掘价值成长股的基金；债券基金上可以关注投资高等级债为主的基金，并实时跟踪债市走向；货币基金短期内高收益率仍将维持一段时间，是不错的投资标的。
