养老金“打新”配售待遇提高 中小创领涨切换“八二”行情

　　养老金“打新”开绿色通道。10月10日，中国政府法制信息网发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的公告称，新股发行线下配售的机构中增加了养老金。分析认为，此次修订为养老金入市提供支持，长期来看，养老金入市有助于完善A股市场的投资者结构，长远意义重大。从节后交易来看，市场已然从以大蓝筹领头的“二八”切换到中小创主导的“八二”行情。中小创反弹以绩优股表现出色，这或反映出本轮中小创反弹的实质在于“价值反弹”。

　　配售待遇提高为养老金入市提供支持

　　10月10日，中国政府法制信息网发布关于修改《证券发行与承销管理办法》的公告，其中包括线下配售至少40%分配给公募基金、社保、养老金。具体来看，新股发行线下配售的机构中，由原先的公募基金、社保基金增加了养老金。本次修订其中重要一条，即为首次公开发行股票应当安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向公募基金、社保基金和养老金配售，安排一定比例的股票向企业年金基金和保险资金配售。公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金有效申购不足安排数量的，发行人和主承销商可以向其他符合条件的网下投资者配售剩余部分。

　　实际上，此次修订已在资本市场生效，证监会曾于2017年5月26日就上述修订向市场征求意见，9月7日正式发布实施。相比此前条款，新修订内容增加了养老金的配售待遇，之前的优先配售对象中仅为公募基金、社会保障基金。分析人士表示，鉴于基本养老保险基金同时具有公众资金和社会保障资金性质，本次修订明确了基本养老保险基金享受公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇。

　　分析认为，此次修订主要变动及影响在于，网下配售abc类的划分方式与之前并未有显著地变化，a类新增养老金，为养老金入市提供支持。

　　前海开源基金管理有限公司董事总经理杨德龙表示，从长期来看，养老金入市的长远意义重大，养老金入市有助于完善A股市场的投资者结构，其低风险偏好属性以及资产保值增值的诉求，决定了其投资理念将注重业绩的增长、盈利模式的稳定性，与当前政策引导的长期投资理念一致。

　　中小创受追捧市场切换“八二”行情

　　从节后交易来看，市场已然从以大蓝筹领头的“二八”切换到中小创主导的“八二”行情。10月10日午后，两市震荡上扬并双双翻红，沪指由于权重及周期股的下跌，表现弱势，而深成指盘中再次刷新周一高点，表现稍强，创业板则全天表现强劲，盘中涨幅一度超过1%，且成交量较周一有所放大。

　　昨日市场表现最瞩目的莫过于医药板块。医疗器械板块全面爆发，整个板块当中有近30只个股强势涨停。消息面上，10月9日国常会部署全面推进公立医院综合改革以及加快医联体建设工作，且10月8日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，从改革临床试验管理、加快上市审评审批、促进药品创新和仿制药发展等六个方面鼓励药品、医疗器械创新。

　　此前，长江证券策略对超跌中小创个股分析称，中小创反弹在于中小创绩优股表现出色，这或反映出本轮中小创反弹的实质在于“价值反弹”；中小创“盈利反弹”属性分化，其中创业板具有较强的“盈利反弹”属性，而中小板的“盈利反弹”属性较弱；中小创反弹具有较强的“超跌反弹”属性。

　　站在当前时点，国金证券策略组团队负责人李立峰认为，国内股市将大概率迎来“红十月”行情。一方面，海外市场偏向积极。特朗普政府减税计划年内落地的可能性较大，有望给美国经济注入一剂“强心针”，“特朗普交易”或重现，利多权益类市场。另一方面，国内因素呈现积极变化，定向降准的实施有助于A股盈利(ROE)结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率很低。

　　方正证券首席经济学家任泽平近期在点评市场时表示，A股处于结构性牛市，“世界属于长期乐观主义者，如果一个国家处在长期上升势头，做多是最正确的选择。不仅关乎情怀，更关乎事实。”

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