过去两年押 人民 会贬值的 多西方投资者和交易商近几个月纷纷放弃空头部位，之前押空的理由是中国经济走软、存在债务危机威胁以及资本外流等。
现在他们认为，至少短期而言，和中国央行对著干，很可能会败北。中国央行已采取一系列措施，似乎志在维持人民 汇率的稳定。
在秋季中共十九大之前尤为如此。另外中国经济的表现要比预期中强劲，当局已采取严格措施减少资本外流，而且美元已在去年上涨基础上节节回落。
高盛资 管理、先机环球投资、 准人寿投资和英杰华投资等大型全球性基金管理公司已回撤人民 空头部位，尽管其中很多还是预期人民 未来还会有一定走软。
中国央行已采取一些措施来捍卫人民 。已推高卖空人民 的成本，甚至调整了人民 每日中间价的设定方式。
“中国央行不乐见人民 贬值很多。”先机环球投资全球债券主管Mark Nash指出。“大家显然不想杠上中国央行。”先机环球投资的全球资 管理规模为447亿美元。
Nash表示，他在快进入2017年时放空人民 ，但今年初已经解除空仓。
但他表示，他认为人民 走强更多是在反映推动金融规范，而非中国经济前景改善，而且他希望很快再度作空。
准人寿投资的新兴市场固定收益基金经理人Mark Baker指出，看到中国当局在资本管控方面的成果，以及经济数据的一些改善表现后，他在2017年第一季放弃人民 空头部位。“中国希望抑制人民 单向押 的预期心理。”他称。
中国央行 未回覆对这篇报道的置评要求。
人民 兑美元今年以来已升值2%。在最新政策微调中，中国央行5月在人民 兑美元中间价模型引入“逆周期因子”。
这是人民 中间价模型今年第二次调整，在此之前，中国还推出一连串资本管控措施，阻止国 投资人将资金移至海外。
这为2016年和2015年分 下跌6.5%和4.5%的人民 提供了底部支撑。对人民 贬值的担忧，促使中国央行在两年半时间 花费了10亿美元来维持人民 汇率稳定。
做空人民 代价不菲。尽管做空人民 的方式多种多样，但持有人民 空头仓位，每年大约需要付出5%的成本，直接取决於短期借款成本。接受本文采访的一些投资者称，他们主要采用在某个特定日期交割的离岸远期外汇合约来降低成本。
**意图不明**
中国政府也想保持人民 强劲，不给美国总统特朗普对中国采取强硬贸易措施的理由。特朗普在竞选时曾指控中国操纵汇率以增强中国出口竞 力，损害了美国企业的利益。
较为强势的人民 也有助於阻止中国企业和个人将资金转移到海外。
高盛资 管理公司(Goldman Sachs Asset Management)的固定收益衍生品业务主管Jonathan Xiong表示，鉴於中国经济增长前景改善，他在今年年初就平掉了人民 空仓。
Aviva Investors的亚洲利率和外汇业务负责人Stuart Ritson在第一季度结束前后解除了空仓，现看好人民 ，因中国央行希望人民 较为强势、资本外流减少、 且在新兴市场中人民 相对於波动性的收益为最佳者之一。Ritson尚未建立多仓。Aviva Investors管理著大约4,530亿美元的资 。
非所有人都放弃做空人民 。达拉斯对冲基金--海曼资本管理(Hayman Capital Management)的创始人Kyle Bass仍保持他的空仓，他说他相信中国的信贷泡沫问题正在转移。
Bass一直认为人民 兑美元将下跌30%。“数字告诉我，我们是正 的。数据恶化得很快。”他说。
但即便那些预测人民 走软的人士也回调了预测。德意志银行首席中国经济学家张志伟现在预测到年底时人民 兑美元报7.1，年初时他预测为7.4。他说，(人民 )应该会走软一些，因为经济增长可能放缓， 著时间推进，资本管制措施可能变得没那么有效，而且美元或许不会继续贬值。
在市场的另一端，则是像安石集团驻伦敦研究主管Jan Dehn这样的基金经理。他说他认为市场不应当被阴谋论所蒙蔽。
“最近人民 企稳有很好的基础，不必怀疑中国决策者有什么阴谋就可以解释。”Dehn说。
