导读
机构投资者中有超过2000只基金产品创下净值的新低，挂牌公司又有超过100家因无法按时披露年报而被强制摘牌无缘下半场。
如果将新三板市场比作一场球赛，那么在经历过2015年上半场前15分钟的疯狂之后，球赛的气氛一度陷入低迷，以分层制度推出作为中场结束的哨声，2017年至今则成为了这场球赛的中场休息时间。
更衣室的总结中，市场主要参与者机构投资者有超过2000只基金产品创下净值的新低，而另一主要的参与者挂牌公司又有超过100家因无法按时披露年报而被强制摘牌无缘下半场。
中场休息的气氛中充斥着企业风险频发，私募产品清盘的悲观情绪，如低压空气般让所有市场参与者都喘着大气。
但另一方面，经过45分钟的比赛，新三板市场冲过10000家大关后，下半场再没有了担心体力透支的困扰，此时此刻，市场预期最低点的中场休息，也正是监管层教练员部署完善新三板企业监管体系，净化市场环境完成下半场反击的最佳时刻。
21世纪经济报道记者经过调查了解，从机构、公司、监管三个纬度分别勾画出新三板赛场的众生相。
机构：“红牌”逼近
就在新三板市场刚刚结束的这个上半场中，作为市场主要参与者，各类机构投资者被产品亏损严重的阴影笼罩着，很多机构甚至被出示了清盘这一红牌，在中场休息之时便已离场。
“简直不能更坑了，真是提到这个我就生气！”
7月18日，王允（化名）颇为气愤地向记者宣泄他的不满，引起其情绪亢奋的原因来自于其两年多前购买的一款新三板专户基金产品。
2015年4月，在某基金公司就职的王允购买了深圳一家公募基金公司旗下的一款新三板专户产品，万万没想到的是，这款在当时被热抢的产品，竟会在两年后成为王允的心头之痛。
实际上，这款产品销售时的火热盛况记者也记忆犹新，彼时新三板投资正值火热，不少公募基金公司纷纷喊出“掘金新三板”的口号，上述深圳基金公司正是其中之一。
王允购买的这款产品由号称“国内从公募基金经理转型专做新三板的第一人”管理，当时引发了众多金融同业人士的抢购，很快即达到募集上限，可谓“一票难求”，更有部分投资者用“凑份子”的方式购买了该基金，而该基金的基金经理也豪言称未来基金净值至少能达到1.5元。
然而，该基金此后的走势与大家的预想背道而驰。王允透露，“这款基金当时确实卖得超级火爆，很多同业的人都买了，他们公司也有内部员工购买，但后来的情况完全不在大家预期之中。现在这只基金的实际净值跌到只剩4毛多，前段时间按照1.8毛的现金进行了部分清算，剩下还在股票上，大概只剩3毛钱。但他们对外还挂着八九毛钱的净值，因为是采用摊余成本法计算的，完全失真。而且直到现在，他们还在按之前的方法收管理费，我们真的非常气愤。但是去找他们问，也什么都问不出来。”
正常情况下，基金到期清盘处理方式主要有几种：股票全部出清、产品部分延期、产品全部延期、管理人回购，类似上述这种处理方式虽然不能称为严格意义上的清盘，但结算现有现金资产的动作，意味着已经开始进行清盘动作，只是可能由于剩余股票未能卖出而无法完全清盘。
不可否认的是，尽管2015年末以来，新三板市场确实持续低迷，但基金净值跌至4毛钱的情况还是比较少见。据私募排排网数据统计显示，目前市场上可统计的172只新三板私募基金中，截至6月末净值低于5毛钱的仅有1只――阿古甲尼一号，该基金成立于去年4月，最新净值为0.44元。
