2.4亿元的净利润。这样的成绩，已经是1万多家新三板挂牌公司中的前40名。
但这家跻身新三板收入前5%的公司，却一直非常低调。自2015年7月挂牌新三板两年以来，只发了82份常规公告，股票交易一次，并且没有做市、没有融资。
甚至在市场上，关于它的消息也甚少。而它还是一家餐饮服务公司。然而，就是这么一家看起来“籍籍无名”的新三板企业，却突然宣布，“哥过会了!”
2017年7月25日，证监会公告显示，银都股份(832772)首发申请获通过，即将在沪市主板上市，成为第10家成功过会的新三板企业。
新三板在线了解，从2016年6月24日IPO申请获受理、到此次成功过会，银都仅花了396天。此刻，不由为排队将近600天的海容冷链“叹息”。
这就好像，读书时，我们常常忽略班里那个总是安静地低着头、貌不惊人、不善交际的“乖学生”。然后，这位“乖学生”高考后考入北大或清华，风头立马盖过那些所谓“风云人物”，从此成为同学们口中的“传说”。
1上市后，银都股份或造新一批亿万富豪
银都股份成立于2003年， 主营业务为商用餐饮设备的研产和销售。主要产品包括商用制冷设备，自助餐设备和西厨设备等。
挂牌两年多以来，银都股份在新三板市场上可以说是“静如处子”，唯一一次股票交易是在2015年12月18日，公司股东俊毅投资将187.5万股股份(占总股本的2.5%)以每股6.47元转让给银博投资。
而银博投资还是银都股份的员工持股平台，共有18名合伙人，包括公司4名自然人股东、7名员工、3名高管亲属。截至2016年末，公司股东仍只有6位，实际控制人周俊杰直接持63%股份，并通过俊毅投资、银博投资，合计控制公司73%的股份。
若公司首发成功，发行6600万股、募资7.44亿元，以此估算，银都股份股价将是11.3元/股。公司目前公开的总股本是3.35亿股，仅就此来看，银都股份市值将超37亿元，持股73%的周俊杰身家将超27亿元。
与此同时，周俊杰还带着同样位列十大股东之列的朱智毅、吕威、蒋小林等小伙伴一同跻级亿万富豪行列。而身处员工持股平台银博投资的那18位同学，在银都股份上市后或许也要偷着乐!
2“乖学生”传说是否真的实至名归?
从经营业绩上看，银都股份表现似乎还不错。近些年，其营收和净利润都增长迅速，且十分稳健。
可以看到，银都股份2013年至2016年，连续4年业绩稳定增长，营收在2013年已经达5.88亿元，到2016年涨了两倍至11.48亿元;同时，公司净利润从2013年的8500万元飙至2.42亿元，涨幅近三倍。
优异的经营效率也反映在毛利率上。对比相似业务的上市公司可以看到，银都股份仅仅输给了定位高端的家用厨电生产商老板电器。
新三板在线发现，在行业竞争激烈，市场份额分散，品牌集中度低的商用厨电市场，保持高毛利率是很不容易的。
(资料来自银都股份招股说明书)
值得一提的是，银都股份已经开始赚外国人的钱。从收入结构来看，该公司的产品在国内和国外都有销售，其中国外的收入占比有扩大趋势。2016年，国外的收入占比达到了63.11%。
而在国外销售上，美国的占比又最高，2016年公司在美国收入为4.55亿元，占整个外销营收的63.36%;其余销往英国、德国等70多个国家和地区。
其次，在业务模式上，银都股份的产品分为OBM(经营自有品牌)和ODM(公司开发，贴客户品牌)两种模式。公司原先在境外的销售大多以ODM进行，但经过几年的市场开发，到2016年公司自有品牌在境外的收入已经接近三成。
(资料来自银都股份招股说明书)
(资料来自银都股份招股说明书)
除了业绩稳定增长外，银都股份现金流管理状况看起来不赖。
截至2016年12月31日，银都股份总资产是9.41亿元，其中货币资金2.29亿元。
不过，这些年，公司存货不断加大，从2014年的1.32亿元增加至2.52亿元。与此同时，公司2.98亿元的负债中，有1.09亿元是应付账款。这些也是证监会审核时的重点关注部分。在7月25日发审委会议上，银都股份再次就存货、负债等问题被提问。
从公司整体资产结构看，银都股份负债率低且逐年下降，2016年负债率仅为31.68%。同时，公司2016年流动比率为2.18倍，存货周转率为2.98次/年。
并且，经营活动产生的现金流也稳步随着净利润增长。2014年至2016年，该数据从9456.54万元增加至2.11亿元。
种种数据来看，公司在自身的经营层面上表现优秀，可以说是“长相”端正、“做事”踏实稳健。
有趣的是，在招股说明书中，银都股份写到自己的优势时，也是一点不“谦虚”。就竞争优势，其列了满满的3大页、共7大条，从产品质量优势、工装设备优势、成本控制优势到销售渠道优势等均颇“自豪”。
而在描述竞争劣势时，银都股份却“绞尽脑汁”只写了3句话，其中有一句这么说，“受制于资金及场地规模，公司生产能力与规模受到一定限制，目前已处于满负荷生产状态”。
通俗翻译就是：“哥现在场地有限，忙不过来了，接的活有限，要还有地方，哥还能挣更多!”
数据显示，该公司每一年的各项业务的产能利用率都超过了90%，甚至都保持在95%以上!而少数没过90%的项目，也是因为当年新增产能没有完全达产。
鉴于上述情况，银都股份说：首次公开发行募资7.44亿，主要用来扩产!
银都股份本次公开发行的股份数量不超过6600万股，募集资金7.44亿元，主要投向炉具等西厨设备扩产项目、年产10万台商用制冷设备项目、自助餐设备产业升级项目及补充流动资金(流动资金也将用于扩产)。
3真的很完美?证监会发审委仍有话说
尽管是作为新三板“乖宝宝”，银都股份在新三板的两年多时间也算规规矩矩。证监会发审委认真审核后，仍对公司经营现状提出了疑问。
7月25日的审核会议中，发审委对银都股份提出了四个问题，分别涉及公司付款支付和收款情况，公司境外客户开发、合同签订、出口退税情况、出口收入增加原因和境外销售付款情况等，存货情况和产品质量保证金占公司预计负债余额增长的原因。
具体如下：
1、请发行人代表进一步说明：(1)报告期各期发行人销售客户通过第三方支付货款的原因，销售客户与代其付款的第三方的关系，签订委托付款协议的第三方支付情况;(2)发行人通过第三方收款的相关内控制度的建立及有效执行情况。请保荐代表人发表核查意见。
2、请发行人代表进一步说明：(1)境外客户的开发方式、交易背景，有关大额合同订单的签订依据、执行过程;(2)发行人出口退税情况是否与发行人境外销售规模相匹配;(3)发行人报告期内出口业务收入总体呈上升趋势的具体原因及其合理性;(4)境外销售中第三方付款情况。请保荐代表人发表核查意见，并说明对境外客户销售收入的核查情况。
3、请发行人代表进一步说明：(1)存货余额逐年上升、存货周转率较低、存货构成中库存商品比重较高的原因和合理性，期末存货是否具有充分的订单支持;(2)存货的盘点制度及执行情况，尤其是存放在境外存货的盘点情况;存货跌价准备的计提方法和依据，各报告期存货跌价准备的计提是否充分，是否已充分提示相关风险;(3)存货及其跌价准备计提相关内部控制制度是否健全有效，存货核算和收入确认是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人发表核查意见。
4、请发行人代表进一步说明报告期内产品质量保证金相关预计负债余额大幅增长的原因，预计负债的确认依据，产品维护费用和预计负债的计提是否审慎、充分。请保荐代表人发表核查意见。
当然，上述发审委的疑问也是常规提问，不妨碍银都顺利过会。倒是该公司挂牌两年来，“没有融资、没有做市，只交易一次的状态”，给新三板谋求转板的企业提供了一个很好的范例。
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