布娜新：高产的高总又又又来了！这次带来了极具份量的稿件。相信这篇文章能引起很多领域的共鸣，因为这涉及到一个民族生存哲学的话题，多灾多难的中华民族之所以撑过了几千年，何尝不是靠着“居安思危，未雨绸缪”？
当新三板期待的各项改革迟迟不落地时，当新三板和A股还在为三类股东争论不休时，香港联交所却要开设“新三板”抢夺大陆优质中小创新企业了。
1、香港创新板的相关公文
香港交易及结算所有限公司及其附属公司香港联合交易所有限公司(联交所)6月16日刊发以下两份文件，就一系列拓宽香港资本市场上市渠道及完善香港上市机制的建议方案展开咨询征求公众意见：
1)创新板框架咨询文件；及
2)检讨创业板及修订《创业板规则》及《主板规则》的咨询文件
创新板框架咨询文件提出的建议方案，旨在提高香港市场的竞争力，吸引有以下一项或多项特点的新经济公司。香港目前的市场机制并不接受这些公司上市：
(a) 尚未有盈利的公司；
(b) 采用非传统管治架构的公司；及
(c) 拟在香港作第二上市的中国内地公司。
据建议方案，创新板分为创新主板及创新初板，根据每个板块的不同风险水平将设定相应的股东保障标淮。
2、本人普通话翻译版
1)联交所准备在自己的旗下，开一个“新三板”，取名“创新板”；
2)创新板直接分两层，一层叫创新初板，一层叫创新主板；
3)创新初板只允许合格投资者参与投资，更像今天的新三板，创新主板允许散户参与，有点像三板传说中的“精选层”；
4)创新板不仅可以容纳不盈利的公司挂牌，更可以忍受类似阿里一样同股不同股的公司挂牌；
5)联交所将在自己同一体系内，开出创新板、创业板、主板，并可以根据规定条件进行转板操作，极具竞争优势。
3、新三板首当其冲
新三板的成绩不光震慑了A股，同样也警醒了港股。香港的特殊历史和特殊地理位置，使得香港永远处在一个居安思危的状态。沪深交易所的建立，一度使得联交所黯然神伤；新三板的异军突起，迫使联交所做出改变。
有朋友认为创新板的竞争对象是A股，其实不然。A股特有的交易模式和投资者群体，在很长的时间周期内，是全球其他市场都是不能比的，何况港股。
同是机构投资者定位，港股已经有成型的机构投资者群体，三板还没有。更何况新设的创新主板就可以向散户开放；港股可以推动顺畅的转板，三板显然没办法轻松打通沪深交易所，港股交投不活跃，三板何尝不是；港股交易量集中于头部公司，三板又何尝不是？
4、好制度塑造好人
港股没吸引到阿里，但是知错能改，开始兼容同股不同权的制度，这显然是可以非常吸引精英创业者的，对比一下我们还在为了三类股东在争论，孰优孰劣一目了然。
也有声音说，港股的做空机制也是港股上市企业面临的一大风险，并且认为这个风险的影响比较负面。这点我不太能认同，做空机制的影响正负皆有，还是要肯定其正面的积极意义。一个市场，仅靠监管部门查报表，相较于另一个在制度上引入了社会监督的市场，到底哪个更具有市场净化功能，这个需要过多讨论吗？难不成我们说一个更便于造假的市场对大家更有吸引力？
好的制度可以把坏人变好，坏的制度可以把好人变坏。港股确实有很多不足，其中有些不足是之前的制度造成的，不能仅说结果不问原因。
5、新三板还剩啥？
对国内普通中小企业来讲，新三板剩余最大的优势可能仅剩成本，海外上市的成本确实是很高的。但是成本不能仅看绝对数，还要看收益，挂牌便宜，但是挂牌后没有收益，这个成本率是无穷大。
现在，联交所要推动变革，我最大的担心是：如果新三板不用更大的力度推动改革，我们大陆市场就不仅流失了阿里、腾讯、网易、京东，我看接下来也留不住滴滴、摩拜、ofo、今日头条。
有竞争，不可怕。希望十年后我们总结新三板成绩的时候，看得到量，也看得到质，为曾经的光荣与梦想，骄傲且自豪！
