导语：2015年6月12日，轰轰烈烈的杠杆牛市攀上5178点高峰，随后一场踩踏式的股灾扑面而来，指数集体腰斩，千股跌停、千股停牌以及证金砸出的千股涨停成为一代股民的抹不去的回忆。如今两年过去了，昔日股民今何在？A股又路在何方？
和讯网消息 两年前的6月12日，沪指站上了5178点顶峰。6月15日，指数两次突破失败后，尾盘遭遇大跳水，重挫103点，当时绝大多数人都认为这是牛市的一次正常回调，并没有意识到危机的来临。
然而这一跌却是A股牛熊转换的分水岭，一场股灾就此开始。
指数集体腰斩
2015年6月15日至7月9日，沪指从5178点跌到3373点，跌幅接近35%；2015年8月18日至8月26日，7个交易日里沪指再从3999点跌到了2850点，区间跌幅26.7%；2016年1月4日至1月27日，共18个交易日，沪指从3536点跌到了2638点，下跌幅度达22.7%。
今年4与7日至5月11日，股灾的味道再次弥漫，24个交易日里沪指阴跌229个点，区间跌幅6.69%，创业板更是创出市场见顶以来的新低，这轮个股股价跌幅惨烈，超过一半的股票跌破熔断底的低点。
和讯网统计，股灾这两年沪指累计跌幅近40%，深证成指跌幅高达44%，创业板指数最惨，共跌去55%。
从平均市盈率角度看，A股经历了多轮异常波动后，市盈率大幅下降。极端的例子是创业板，平均市盈率从200倍降至50倍。
个股泥沙俱下
统计数据显示，5178点以来，3200余只个股中，有2400多只股票面临亏损，占比约75%。其中有10多只个股的跌幅超过80%，尤以退市的欣泰电气(300372)为最，跌幅高达89.89%。跌幅榜前10中，有4家披星戴月，其中*ST锐电、*ST智慧、*ST一重的跌幅均在80%以上，另外，股价腰斩的则有约1180只个股，占到当时已有上市股票(2749只)的43%。
一些靠炒作暴涨的股票最终落得一地鸡毛。比如牛市时的“牛股”安硕信息(300380)、京天利(300399)等，跌幅均达到八成，安硕信息最高曾创出474元/股的高价，并一度坐上股王宝座。当时的安硕信息被市场追捧为互联网金融概念股，然而好景不长，2015年股市异常波动来袭，安硕信息便开启了断崖式下跌模式，股价与市值均大幅缩水。
而曾经创下连续29个涨停的暴风集团也“光荣入榜”，虽然该股此前踩准点停牌躲过了“跌跌不休”的深度调整期，但是携双份利好复牌依旧不免迎来数个跌停板。
成交连创地量
行情持续低迷，股市的玩家们要么直接卧倒，要么兑换筹码离场，与此同时，成交额大幅缩减，春节长假后第一天，上证全天的成交额缩到了1080.24亿元，这和两年前沪市动辄上万亿的成交早已不可同日而语。
有市场分析称，A股成交额和换手率的极端值往往预示着市场的长线底部区域或者顶部区域。如今，成交额和换手率已经到达历史低位水平，投资者们会有信心吗？
股民伤心离场
和讯网翻阅中登公司数据发现，2015年6月8日至6月12日那周，也就是牛熊转折点的前夕，登记的期末投资者数量为8891万人，期末持有证券余额不为零的投资者数量接近4940万，期间参与证券市场二级市场集中交易的投资者数量达到3588万人。
而一年之后的2016年6月13日至6月17日，随着股市回暖，期末投资者数量不断增加，达到10763万人，持仓投资者数量也略有上升，达到5103万人，但由于市场缺乏热点，一直横盘震荡，真正参与交易的投资者仅为1694万人，较2015年同期骤降超50%。
今年2月上旬中登公司对统计报表进行集中调整，持仓投资者以及参与交易的投资者数据再没有出现。不过最后一次（2017.1.23~2017.2.3）公布上述数据时，参与交易的投资者数量已经降到1186万人，也就是说活跃股民还不及两年前的三分之一，2400万股民“离开”了A股。
实际上，股市大跌让股民很受伤，加速了股民离场。有投资者对和讯网表示，咬咬牙终于割了肉，把股市里的钱都转出来了，现金为王，短期不会再玩儿了；也有人称，买了些稳健的个股，但仓位很低，平时不怎么交易，留着这些无非为了能够有额度摸彩票（打新股）。
市场开始质变
据和讯网观察，在动荡的股市中，还是有一些个股能够穿越牛熊，甚至一部分个股创出了股灾前的新高，如贵州茅台(600519)、云南白药(000538)、格力电器(000651)等。
据统计，两年间，有775家股票逆市取得正收益，412家的涨幅大于80%。而涨幅较大的股票多是近年的新股。
除了这些新股，剩下的个股能够穿越牛熊靠得是什么呢？答案是价值投资。任泽平的分析称，近些年来投资者更加注重企业盈利，从2009 年至2016年末，漂亮50整体股价涨幅达到224.8%，远高于同期标普500的180.6%。
实际上，近期一些业绩优良、成长性好的个股走出独立行情，极具代表性的个股贵州茅台(600519)迭创新高。价值投资以前所未来的速度在A股市场生长，一场质变正在降临。
结语：
同样的日期，却已不再是同样的市场，两年前的6月15日是股指的里程“悲”，也是人性的分水岭。在A股这个错综复杂的世界里，有人在离开，也有人在进场，适者生存的残酷故事每天都在发生。
