证券时报记者 孙宪超 张杨
近两年来，随着资本市场的不断成熟，二级市场中“举牌”事件愈加频繁，被举牌公司的投资价值正逐步得到市场认同。2014年以来，A股中被举牌的上市公司就有几百家，其中不乏多次被举牌的公司。随着投资价值得到认可，这其中多数公司的股价也有亮丽表现。
本文对今年前8个月当中，A股中涉及举牌的上市公司进行了梳理。在二级市场出现的31家被举牌公司中，举牌方多以自然人为主，另外还有部分产业资本，却无一是保险机构。
31家公司被举牌
主板公司成主流
证券时报数据中心统计显示，截至今年8月底，共有31家上市公司被举牌，其中多家公司还遭遇多次举牌。例如，天目药业（600671）在今年2月至3月期间，被青岛汇隆华泽四度举牌，持股比例达到20%。
新黄浦（600638）在今年1-6月曾经三度遭遇举牌，最终举牌方上海领资所持有的新黄浦股份占总股本比例达到17.64%；*ST金宇（000803）在今年4-5月间，被天津富欢三度举牌，最终天津富欢的持股比例达到15%。除此之外，像中泰化学（002092）、金桥信息（603918）等个股也都被举牌两次。
在31只个股当中，来自沪主板的上市公司达到14家，其中的代表公司包括津劝业（600821）、金桥信息等；深主板上市公司7家，其中的代表公司有常山股份（000158）、中百集团（000759）等；深圳中小板公司8家，代表公司是中泰化学、三变科技（002112）等；创业板公司2家，分别是荃银高科（300087）和神农基因（300189）。
分行业来看，在被举牌的上市公司当中，来自商业百货行业的公司数量最多，达到5家，代表公司是南宁百货（600712）和南京新百（600682）；房地产行业的公司4家，代表公司如新黄浦和金科股份（000656）等；农牧饲渔业上市公司有3家，除两家创业板公司外，还包括沪市开创国际（600097）；此外，纺织服装、机械、医药和输配电气等行业的上市公司各有2家；其余公司则分布在文化传媒、汽车、通讯等多个行业。
另外，多家上市公司的举牌方早已经是资本市场中的“老司机”，在此前就已经持有其他上市公司的股份。例如，举牌中泰化学的鸿达兴业集团，是上市公司鸿达兴业（002002）的控股股东，持股比例为40.72%；作为山东金泰举牌方紫光集团，直接和间接持有紫光股份（000938）57.6%股份、持有*ST紫学（000526）22.49%股份、持有紫光国芯（002049）36.39%股份、持有中发科技（600520）15.25%股份。
“国家队”
意外举牌雅戈尔
2015年夏天，A股市场出现大幅波动之后，证金公司和中央汇金等“国家队”的一举一动就颇受关注。特别是“国家队”增持和减持了哪些股票，都会成为市场关注的焦点。
通常情况下，“国家队”增持上市公司的股份都不会达到举牌线。例如，日前刚刚公布完毕的上市公司半年报显示，证金公司对兴业证券（601377）、东方证券（600958）、西南证券（600369）、光大证券（601788）、海通证券（600837）和东吴证券（601555）的持股比例均达到4.99%，距离举牌线仅仅一步之遥，被市场称之为是“准举牌”。
“准举牌”毕竟不是举牌。不过相较上述券商股而言，证金公司对于雅戈尔（600177）却的的确确是实现了举牌，持有其股份1.79亿股，占其总股本的5.01%。不过值得注意的是，证金公司举牌雅戈尔却并非是有意为之。
据悉，雅戈尔之所以会被证金公司举牌，主要是因为红股到账时间晚于市场除权除息变动时间，导致证金公司增持雅戈尔的股份进而引致了本次举牌。由此可见，证金公司对单一上市公司的持股比例更多还是控制在4.99%，雅戈尔则只应该看成是一个“意外”。
被同行业上市公司举牌
记者发现，多家上市公司的举牌方是来自同行业公司。例如，长江电力（600900）举牌国投电力（600886），完全就是同行间的举牌。
中泰化学的主要产品包括氯乙烯树脂（PVC）、烧碱、粘胶纤维和纱线等，而举牌方鸿达兴业集团旗下的上市公司鸿达兴业，主要从事PVC、烧碱、纯碱等化工原料的生产和销售业务。
荃银高科的主营业务是农作物种子、苗木、花卉种子的生产销售。而作为举牌方之一的大北农（002385），其主要产品则是包括畜禽饲料、兽药疫苗、种猪与作物种子、农业化肥等。从主营业务和经营范围来看，荃银高科和大北农具有较强的相关性。
永辉超市（601933）及全资子公司共计持有中百集团25%的股权。需要指出的是，中百集团是武汉市大型商业集团，近年来已经实现了由传统零售向现代连锁超市的成功转型，而永辉超市则是一家经营生鲜农产品为主的商业零售企业。因此，永辉超市及全资子公司举牌中百集团，实际上也可以看成是商业百货行业同行间的举牌。
多位自然人高调举牌
随着资本市场制度的不断完善，许多自然人投资者从幕后走到了台前。今年以来，自然人股东多次举牌上市公司，如姚记扑克、四环生物、冀凯股份、南京新百、欧浦智网、神农基因等多家公司均被自然人举牌。
2017年7月7日，自然人李松通过大宗交易的方式，增持姚记扑克704.95万股，占上市公司总股本的比例为1.77%。经历这次增持之后，李松持有的姚记扑克股份占比达到5%。在7月17日，李松又通过二级市场买入100股姚记扑克。
需要指出的是，李松与姚记扑克也算得上是“老相识”。因为，李松与姚记扑克的控股股东、实际控制人之一姚朔斌、姚硕榆，姚记扑克董事、副总经理兼财务总监唐霞芝同为上海成蹊的董事，李松、姚朔斌持有上海成蹊的权益。
自然人股东王洪明自2016年四季度开始，不断增持四环生物（000518）。截至2017年6月30日，王洪明持有四环生物5116.35万股（占总股本的4.97%），成为四环生物第三大股东。7月21日，王洪明通过深交所大宗交易系统再次买入四环生物31.32万股，增持后的持股比例达到5%，完成对四环生物的首度举牌。此后王洪明并没有停止增持四环生物的脚步，截至7月28日，王洪明增持后的持股比例为10%。在短短不到10天时间里，王洪明两次举牌四环生物。
冀凯股份8月3日公告，自然人景华通过自身证券账户、润泽2号账户、民盛景融1号账户、民盛景融2号账户于2017年1月4日-8月2日，增持冀凯股份股票1000万股，占冀凯股份总股本5%。增持完成后，合计持有冀凯股份2000万股，占冀凯股份总股本10%。需要指出的是，景华除了持有10%的冀凯股份之外，还持有民盛金科（002647）5.87%股份（截至2017年6月30日）。
南京新百8月12日披露称，吕小奇通过其本人及三个信托产品累计持有南京新百4386.68万股，吕小奇的一致行动人林雪映持有南京新百1173.2万股，合计持有5%的股份，已经构成举牌。值得一提的是，除了南京新百外，吕小奇还持有欧浦智网（002711）6745.78万股，占欧浦智网总股本比例的6.387%。
日前，神农基因宣布自然人曹欧 耗资1.92亿元，于8月24日至8月31日六天内六度买入公司股票5121万股，占总股本的5%，构成举牌。根据公告，曹欧 表示，在未来12个月内，可能继续增持神农基因股份。神农基因此前曾因债务危机、涉嫌违法违规等被立案调查，因此，曹欧 选此节点举牌引发市场颇多关注。
三公司被连续增持
从未持有新黄浦的股份，到持股比例达到17.64%，上海领资仅仅用了6个月时间。出于对新黄浦未来业务发展前景看好，上海领资于今年1月13日首度举牌新黄浦，持股数量为2805.82万股，占总股本的5%。6天之后的1月19日，上海领资通过新黄浦公告，计划在未来6个月内累计继续增持新黄浦股份不低于2000万股。3月1日，上海领资宣布二度举牌新黄浦，此时的持股数量是5611.64万股，持股比例为10%。仅过了半个月，新黄浦又于3月16日公告，上海领资在短短的三个月当中第三次举牌，持股数量已经增加至8417.47万股，持股比例提高至15%。新黄浦2017年半年报显示，上海领资的持股数量已经增至9900.58万股，持股比例为17.64%，有直追第一大股东上海新华闻投资之势，这也使得新黄浦的股权格局趋于复杂。
作为地方国资的资本平台，青岛汇隆华泽从今年1月24日开始买入天目药业，期间经历了四次举牌之后，截至3月25日持股比例已经达到20%。同时，青岛汇隆华泽宣布计划在未来6个月内，拟继续增持2%-5%股份。目前，天目药业控股股东长城集团的持股比例为24.63%，同时通过资管计划持有天目药业2.62%股份，合计控制天目药业27.25%股份。
虽然青岛汇隆华泽宣称，本次增持计划不会导致天目药业控股股东及实际控制人发生变化，但是如果青岛汇隆华泽是按上限进行增持，那么其持股比例将与长城集团非常接近。对于青岛汇隆华泽的四次举牌，长城集团除了令天目药业停牌应对之外，还拟通过参与信托计划在未来6个月内增持天目药业不低于1%，且不超过增持后长城集团及一致行动人合计控制天目药业32%的股份。同时，长城集团还明确表示：“过去没有、现在没有、将来也不会出让天目药业控股权。”未来，天目药业的控股权究竟会花落谁家，依然有待观察。
同样被大手笔连续增持的还有开创国际，其举牌方是曾经因为突击入股首钢股份（000959）而一举成名的石榴集团。开创国际4月14日晚公告，北京小间科技发展有限公司、北京易诊科技发展有限公司、北京纳木纳尼资产管理有限公司及自然人吴长会，于2016年10月到2017年4月合计买入开创国际1014万股，持股比例达5%，完成举牌。北京小间科技发展有限公司、北京易诊科技发展有限公司、北京纳木纳尼资产管理有限公司背后股东均指向石榴集团。在完成第一次举牌之后，石榴集团分别于2017年5月和7月完成了对开创国际的第二次和第三次举牌。截至8月1日，石榴集团及其一致行动人布谷鸟合计持有开创国际的股份比例为16.62%。
昔日险资举牌潮
如今已销声匿迹
始于2015年年底的A股险资举牌潮在二级市场掀起一波不小的行情。2016年，险资大举举牌上市公司，包括前海人寿、恒大人寿、安邦保险、国华人寿、阳光保险等保险公司屡屡出手，豪掷重金在二级市场购买上市公司股票。其中，万科的股权之争、*ST坊展（600149）第一大股东之争、前海人寿增持格力电器（000651）等事件，更是吸引了市场关注的目光。
有统计显示，2014年至2016年间，A股共发生262次举牌，涉及150家上市公司，举牌方耗资近3000亿元。在各路举牌方中，保险机构、私募基金、PE成为主要力量。其中，保险机构举牌48家，占比1/3，耗资超过1700亿元。其中，以恒大系、宝能系等为代表的保险系，更是频繁出手，动作活跃。从万科到伊利，从中国建筑到格力电器，二级市场上的白马股纷纷被险资收入囊中。
而就在2016年底，监管机构加强监管和风险防控，监管措施密集出台。
先是证监会针对在资本市场持续一年的险资举牌、要约收购等现象发声。随后保监会针对前海人寿万能险账户管理整改不到位，对其采取了停止开展万能险新业务的监管措施。
2016年12月28日，保监会对《关于建立监管公开质询制度有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见，并就修订后的《保险公司股权管理办法》向全社会公开征求意见，拟将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3，并设置负面清单。
2017年1月24日，保监会下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知》。2月22日，保监会在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，把防控风险放到更加重要的位置。2月24日，保监会发布公告称，根据现场检查中发现的违法违规问题，依法对前海人寿及相关责任人进行了行政处罚。2月25日，保监会公布了对恒大人寿的行政处罚决定书和监管函。接踵而至的行政处罚让一度激进的险企受到前所未有的监管压力。
时至今日，在种种因素作用下，险资举牌在二级市场已经偃旗息鼓。
证券时报数据中心数据显示，截至今年8月底，二级市场出现的31家被举牌公司中，举牌方多以自然人为主，另外还有部分产业资本，却无一是保险机构。而举牌方的增持目的，多是“看好公司未来的发展前景，获取上市公司股权增值带来的收益”。
