又是小盘股当道的行情。
11 月 9 日周五收盘时，我的 Earl 二八轮动模型发出做多信号，做多标的指向代表中小盘股的中证 500 指数。
此后一周，中证 500 指数表现很是不错，周涨幅 6.65%，远胜于同期沪深 300 指数 2.85% 的涨幅。
在用基金追涨中证 500 指数问题上，我一直给出两种解决方案：❶ 利用 ETF，在股票账户中直接完成；❷ 利用开放式基金中不收取申购赎回费的 C 类份额。
这两种方案，后者适合不怎么盯盘的白领，前者则是适合主要资金在股票账户，有足够多时间盯盘的专业交易者。
那么问题就又来了，如果选择 ETF 跟踪中证 500 指数，该选哪一个？
500ETF 领域的优秀者们
南方中证 500ETF 是首只中证 500ETF。
不过，伴随市场的发展，越来越多的中证 500ETF 品种涌现，其中也终于出现了不少新的可选标的——比如华夏中证 500ETF（512500），非常值得专业交易者关注。
下表是目前市场内主流的 500ETF 一览。
从规模可以看到，南方 500ETF 最大，规模将近 300 亿元，华夏、平安大华、广发和嘉实的在 10-30 亿元左右。
不过，ETF 这东西，基金本身的规模永远不是最重要的——毕竟这受到联接基金等诸多因素的影响。
相比规模，ETF 的成交流动性其实更重要。
以流动性而言，南方 500 目前最大，但华夏中证 500ETF 最近追赶势头 「凶猛」，20 天 19.77 亿元，差不多日均成交将近 1 亿元，对于普通散户，已经是一个相当舒适的进出流动性了。
你和巴菲特的最大差别
为什么 ETF 交易，关注第一还不够，还要关注排名第二的？
这就牵涉到上面的问句，在投资的操作上，「你和巴菲特最大的差别是什么？」
作为一个注重交易微操的人，我的答案是：资金规模。
是的，巴菲特的可动用资金，动辄以百亿美元计算；
而我等散户，大多数时候是几万几十万。
在交易微操上，资金多好还是资金少好？
其实不同情况下，答案并不一致。
资金量大，在很多交易时候，可以获得独家的优惠条件。
就像次贷危机，巴菲特拯救多家企业，可都是拿到了极为优惠的优先股，既可以享受类似债券的收益，又可以在必要时转股获取收益。
这样的条件，就不是常人能获得的。
但是，资金量大，一个直接的负面影响就是：很多小型的投资机会，因为容纳不了巴菲特的海量资金，都只能眼睁睁看着错过。
1999 年，巴菲特在接受《商业周刊》采访时说：资金量小是一种得天独厚的优势，要是我手里只有 100 万，每年差不多能赚 50%。不是差不多，是肯定能，我敢保证。
而在多年后被问及时更自信满满：“没错，我今天也还会这么说。其实，我们现在也有一些小规模的投资，收益率就是这个水平。20 世纪 50 年代是我收益率最高的十年，当时我资金规模小，收益率在 50% 以上。今天，给我小资金，我还是能做到这个收益率。或许在今天的环境里赚这么多钱反而更容易，因为现在获取信息也更容易。
……
我的回答是肯定的，今天，小资金仍然可以赚到高收益。例如，如果我是小资金，我何必一只接一只的买不同的高收益债券。伯克希尔的资金规模太大，没办法，那些吸引力不太大的也得买。要是资金量小，我完全可以把所有资金都投到最赚钱的品种上，狠狠地赚一把。”
是的，船小掉头快，小资金可以抓住一些大资金无法参与的市场错价机会，获得更高额外收益。
向折溢价要超额收益
是的，对于 ETF 而言，小资金最大的超额收益来源，就是抓住 ETF 折溢价的波动。
下图是华夏中证 500 ETF（512500）11 月 15 日的日内走势图，灰色的是净值曲线，蓝色的则是市价曲线。可以看到市价时而高于净值，时而低于净值。
比如当天 11 点 22 分，交易价格相较净值出现了 0.31% 的折价。而到了当天收盘，伴随 A 股整体的上涨，又出现了 0.04% 的溢价。
这意味如果抓住 11 点 22 分的低点，你在当天不仅能赚到中证 500 指数上涨的收益，还能赚到 0.31% 折价变成 0.04% 溢价的这 0.35% 额外收益。
其实，不要说 0.35% 的额外折溢价收益，即使每次只有 0.1% 的折溢价收益，我都依然觉得极为心动。
毕竟，二八轮动理论上是每年至少要进行 10 次交易的模型，如果每次都能用 0.1% 的额外收益，一年下来也能积攒 1% 的额外收益。
不要小看 1%，日积月累，收益可是极为可观。
就以 10% 和 11% 年化收益的差别，前者 10 年是 159% 的收益，后者则是 183% 的收益；如果是 20 年，前者是 573%，而后者更是多达 706%。
更重要的是，这样基于 ETF折溢价的额外收益，是近似无风险的！而且如果仔细盯盘并且手脚更快，其实每年的机会更多。
是的，ETF 最大的魅力，就在于交易。
而普通小散交易 ETF 的最大魅力，就在于向折溢价要超额收益。
正因此，在这个紧跟中证 500 指数的轮动风潮下，你必须知道华夏中证 500ETF（512500），才能发掘出更多的交易机会。
