近期两融余额震荡攀升，最新收报8787.08亿元，自6月2日的8625.31亿元增加161.77亿元，同期沪综指走高2.27%。Wind数据统计显示，当前两融余额位于年内低位水平，且距离阶段高位尚有一定空间。
在2013-2014年，两融余额降低67亿元，沪综指曾下跌逾12%；两融余额增加2000亿元多时，沪综指曾上涨5.72%。随着两融余额延续升势，将给市场带来多少提振？
“8200亿元”构筑两融阶段底部
6月27日，沪综指收报3173.2点。沪深两融余额报8787.08亿元。相对6月26日增加21.41亿元。当前两融余额在历史上属于何种水平？
2010年3月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。自此，融资融券业务正式启动。启动后，由于市场低迷、标的有限、投资者习惯等方面因素，两融余额长期处于低位徘徊。
Wind数据统计显示，两融余额自2013年1月14日首次突破1000亿元，报1002.97亿元；当日沪综指收报2311.74点，两融余额占当日A股流通市值的0.54%。
2013年6月25日，沪综指最低下探至1849.65点，创阶段新低。当时，两融余额为2245.23亿元，相比同年1月14日降低66.51亿元，但两融余额占A股流通市值比例则升为1.35%。就在两融余额下降66.51亿元的同时，沪综指累计下跌了12.64%。
此后，至2014年7月22日上一次牛市起点间，两融余额震荡攀升至4287.93亿元，期间沪综指震荡走高5.72%，但两融余额增幅为2042.7亿元或91%。
“在指数整体区间震荡之际，融资客坚定跑步入场，牛市征兆初现，这也是说明上一轮‘杠杆牛’的推手之一，便是融资资金。”私募投资人士陈先生表示。
2014年11月26日，两融余额首破8000亿元，报8118.35亿元，占A股流通市值为3.07%。相比当年7月22日两融余额几乎翻倍，当日沪综指报2604.35点，较7月22日累计上涨26.76%。
随着行情继续纵深推进，两融余额亦继续攀升，至2015年6月18日增至历史极值，高达2.27万亿元。当日，沪综指报4785.36点，上一轮牛市顶部则为5178.19点。
“这意味着从市场转向至融资客撤退，中间存在时滞效应，这体现了一部分融资客的追涨杀跌属性。”陈先生分析称。
市场由牛转熊之后，融资客不断离场，去杠杆的惨烈一度造成了千股跌停的场面，两融余额迅速回撤。在2016年5月3日最低降至8209.08亿元，此后两融余额震荡回升。这也许意味着“8200亿元”一线，是两融余额的阶段底部，存在较强支撑。
