提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
太平鸟：快时尚龙头投资价值明显 买入评级
东吴证券
事件：
公司公布限制性股票激励计划，拟以13.96元/股价格向412名员工授予988.37万股，约占公司总股本2.08%。
投资要点：
本次限制性股权激励面向中层员工，覆盖面广、力度大，业绩考核目标体现公司对未来发展信心。本次限制性补票激励计划涉及激励对象412人，其中中层管理人员281人，核心业务人员131人，覆盖面较广；同时平均每人授予2.40万股，授予价格13.96元/股，激励力度较大；从解禁考核目标来看，2017/2018/2019年归母净利润不低于4.5/6.5/8.5亿元，三年复合增速达到35%以上，对应目前市值市盈率为29.5/20.5/16.5倍，高业绩增长目标体现公司对于自身发展的充足信心。
公司上市前曾通过员工持股平台进行高层激励：2011年，公司控股股东太平鸟集团及125位公司高级管理人员共同出资成立禾乐投资（当年确认7463.35万元管理费用进入上市公司报表），目前禾乐投资持有公司8.52%股份。禾乐投资的成立及本次限制性股权计划推动下，高层管理人员+中层管理及技术人员激励到位。公司组织架构本身就具备充分授权的特征，男装/女装/童装/乐町/MG分属五个事业部，充分授权与充分激励结合保证了公司各个品牌品类均能快速健康成长，在货品组织和终端零售方面近几年在时尚领域一直走在行业前列。
牧原股份：成本优势抵御周期下行 买入评级
广发证券
核心观点：
概况：国内生猪一体化养殖标杆企业公司主营业务为生猪的养殖与销售，采用“自育自繁自养大规模一体化”的经营模式，目前已形成完整生猪产业链，目前公司产能已分布在十二个省区（豫、鄂、苏、皖、冀、鲁、晋、陕、黑、吉、辽、蒙）。2016年公司实现生猪出栏约311万头，同比增长约64%。
2017年公司进入产能释放期，充分受益于生猪养殖高景气周期环保等因素致存栏恢复缓慢，2017年猪价或缓慢震荡下行，整体盈利水平依然较为丰厚，预计全年头均利润有望达到300-400元/公斤。长期来看，国内生猪规模化程度提升空间广阔。截至2016年底，年出栏500头以上养殖场的出栏占比已提升至约55%。
成本管控行业领先，多期员工持股彰显未来信心公司成本控制处于行业领先，单位盈利水平高于行业平均，抵御周期下行能力强于行业竞争对手。产能释放节奏上，公司通过与当地政府扶贫合作等形式逐步实现异地产能扩张，仅2017年初至今设立养殖子公司数量已超过20家，预计2017-18年公司生猪出栏量分别为700、1000万头。
公司拟推出第三期员工持股计划，彰显未来发展信心。
投资建议：出栏增速持续领先行业，继续建议关注行业逐步进入调整期，公司成本控制优势将更加凸显，未来发展路径清晰，预计公司2017-18年EPS分别为2.16元、2.23元，分别对应PE约13倍、12倍，维持“买入”评级。
风险提示：猪价波动风险、疫病风险、食品安全等。
