上周市场指数呈现震荡态势，但内部表现分化明显。今年总涨幅领跑的食品饮料、家电板块震荡回落，领跌大盘；周期类板块表现强势，有色、煤炭、钢铁成为了当周涨幅前三的板块。短期看，周期股前期的涨价因素有望在中报上体现，刺激股价反弹，但受基本面压制，反弹的空间可能相对有限。
从基本面、资金面、情绪面综合分析，目前市场整体依然处于震荡市中。震荡市大环境下，市场结构分化是常态，影响市场结构的是上市公司盈利表现，反弹的空间需要更长的时间来消化与达成，投资者需注意操作节奏。后续，市场热点依然会围绕盈利表现这条主线展开，重点关注业绩稳定的金融、消费类板块，以及中报业绩超预期增长的成长股和短期价格反弹周期股。
周期股仍具反弹动力
5月中旬开始，煤炭股打响了周期股反弹的第一枪。进入6月，有色金属、建材、钢铁等板块开始发力，集体演绎了一轮精彩的“煤飞色舞”行情，与家电、食品饮料板块共同成为大盘上升的主要动力。上周，家电、白酒板块在获利回吐压力下震荡回调，周期板块则接过领涨大旗，继续上扬。截至上周收盘，煤炭板块已连续8周上涨，有色金属板块连续5周上涨，与钢铁、建材一起囊括了当周板块涨幅榜前四位。
周期板块反弹的主要动力有三个：首先是蓄势较为充分。周期板块在反弹前，整体股价调整较为充分，已经接近近两年以来的低点，为周期股反弹积累了充分的动力。其次是行业供需关系改善。周期板块各个子行业的需求复苏，产品价格回升。在美元指数持续走弱、全球经济复苏的刺激下，有色金融价格反弹明显；秦皇岛动力煤价格在气温走高、煤炭供应减少的影响下，价格自6月以来快速上涨，为周期股反弹奠定了扎实的基本面条件。最后是市场整体回暖。5月中旬，监管部门放缓了金融去杠杆节奏，并在市场净投放资金，市场流动性回升，市场出现了一波普涨，为周期股的反弹营造了较好的市场氛围。
由于前期涨价因素，周期板块的中报业绩大概率有不俗表现，有望支撑股价在短期继续修复。但从中期看，周期板块受到经济基本面的压制，反弹的空间可能相对有限。首先，最新的经济数据显示，基础建设、房地产投资继续回落，随着金融去杠杆持续进行，对企业融资成本、数量都有影响，不利于经济增长；其次，从微观层面看，在短周期回暖后，随着开工率触顶、天气因素的逆转，钢铁、水泥、煤炭等工业品的产量增速、需求回落可能性逐渐增加。前期支持周期板块持续上扬的因素正在边际减弱。
