近期，大盘面临上方密集套牢盘压制，资金恐高情绪出现。A股市场整体虽然高位滞涨，但是内部主线十分明朗：周期、金融和消费轮番领涨，形成独特的结构性行情，昨日仍然尾盘加仓周期股和金融股；而创业板与主板的“剪刀差”进一步扩大。券商认为，周期、金融和消费三者轮动格局将延续。
“周期+蓝筹”受资金追捧
7月26日，A股市场主要指数均呈现出高开低走态势，收盘时仅有上证综指微涨0.12%，其余指数均绿盘报收。据Wind数据，当天沪深两市资金净流出额为181.50亿元，环比小幅提升。市场赚钱效应有所萎缩，两市共有938只个股获得资金净流入，同期有2097只股票遭遇净流出。值得关注的是，昨日资金面小幅翘尾，表现为沪深两市尾盘资金净流入16.64亿元，这是7月20日以来首次获得尾盘资金净流入。
分市场板块来看，昨日，沪深300资金净流出76亿元，其在尾盘获得5.91亿元的资金净流入；创业板昨日净流出15.78亿元，尾盘净流入1.57亿元；中小板昨日资金净流出48.68亿元，尾盘净流入4.48亿元。
从尾盘资金的行业布局来看，28个申万一级行业中，共有21个行业获得资金净流入。其中，化工、非银金融、有色金属行业的尾盘资金净流入额居前三位，分别为5.48亿元、2.3亿元和1.82亿元；国防军工、电气设备、电子行业的资金净流入额也均超过亿元。相对而言，采掘、家用电器、医药生物等行业的尾盘净流出额居前，分别为1.16亿元、6911.53万元和3218.61万元。
行情方面，昨日有色金属和化工行业分别上涨1.36%和1.25%，国防军工、商业贸易、钢铁、采掘等板块均上涨。由此，7月25日融资客的操作可谓踏对了节奏。从行业角度来看，28个申万一级行业中，7月25日共有19个行业获得融资净买入，其中，有色金属、化工、建筑装饰行业的融资净买入额居前三位，分别为7.52亿元、5.54亿元和3.95亿元；房地产、非银金融、商业贸易和采掘行业的净买入额也均超过3亿元。相对而言，医药生物、机械设备、家用电器行业的净偿还额均超过亿元。
资金谨慎恐高 三主线轮动
资金谨慎中仍在布局周期股和金融股。从两融数据来看，7月24日和25日两融余额“两连增”，从上周五的8829.39亿元增加至7月25日的8925.78亿元。其中，7月24日和25日的融资净买入额分别为58.89亿元和35.82亿元。这两个交易日，有色金属、非银金融、化工行业均获得超过10亿元的融资净买入。
光大证券投资顾问余纯指出，近期，金融股依然扮演者稳定大盘的角色，周期股虽然出现回调，但是个股层面仍然有一定热度。大部分的涨停个股均集中在有色、化工等周期板块，主要动力来自钴、电解铝等工业产品价格的持续上涨。指数攀升期中，市场难免反复震荡，从对大盘的支撑、强势股的弹性来看，金融、周期、消费依然是大盘稳步攀升最主要的动力。
海通证券首席策略分析师荀玉根指出，从基本面的盈利估值匹配度、市场面的涨跌幅、公募基金的持仓三个角度分析，目前建议消费白马、金融、周期龙头均衡配置。其理由是：首先，以白酒、家电为代表的消费白马品种6月底以来已经休整了近1个月，估值盈利匹配度合适；其次，过去2个月金融股超额收益明显，但银行仍低估低配；再次，周期股中以煤炭、钢铁为代表的资源品过去1个月超额收益明显，今年来涨幅已经居前，相比而言，机械和建筑代表的资本品盈利和估值匹配度不错、股价涨幅小、机构配置比例低；另外，6月以来国企改革进入政策再次加速的推进期。
