Wind数据显示，军工主题基金二季度表现欠佳。有统计数据的93只军工主题基金中，二季度净值增长率为正的不到两成，其中42只基金跌幅在10%至19%之间。
个股分化
易方达国防军工混合基金二季度跌幅为-2.94%。该基金在二季报中指出，一季度申万一级国防军工行业7.45%的涨幅，仅次于家电和食品饮料行业；二季度受到市场流动性趋紧和风险偏好下降的影响，申万一级国防军工指数下跌16.84%，市场分化较明显。
国泰证券分析师表示，4月以来，军工板块回调较多，板块估值有所下降，为后续上涨打开空间，6月以来的滞涨也为板块积蓄了一定动能。随着近期军民融合、院所改制等领域政策利好频出，上市公司军工订单有望持续恢复，叠加短期事件影响，军工板块整体有望走高，但个股可能出现分化。
东兴证券分析，整体上，军工板块投资偏好度持续下降，重仓股仓位加速筑底。以全部基金为统计口径，从基金重仓持股的仓位配置上来看，二季度国防军工板块重仓持股比例已降至近两年来最低点3.48%，较一季度降幅有明显扩大趋势，反映了市场对国防军工板块的投资偏好度持续下降，军工板块长期大底正在形成。
根据Wind数据，申万国防军工行业指数4月以来持续走低，6月初开始小幅回弹，但仍在负值区间波动。太平洋证券指出，在监管趋严、市场风险偏好下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高、业绩难以兑现等不利影响。在行业基本面未获得改善的情况下，存在回调需求。
分析人士指出，虽然军工行业估值过高，但结合历史数据可发现，军工股由于其稀缺性和资产注入预期，历来享受高溢价，目前板块整体估值水平接近5年估值中枢，距离10年估值中枢调整空间亦不大。而从军工板块的个股来看，63只军工指数成分股中，仅有38只6月以来实现上涨。结合企业业绩预报情况来看，上涨主要原因或为业绩预增。
