昨日，两市虽仍窄幅收跌，但总体上出现了企稳回升的态势。一方面，说明了近期的震荡的走势仍未出现改变，场内外资金在当前点位上的分歧“显而易见”，谨慎气氛似乎又有所抬头。另一方面，由于基本面情况依然向好，当前的市场韧性仍然较强。虽然市场并未脱离震荡区间但已出现了蓄势向上的迹象。在此背景下，场外资金看多做多的意愿又有所上升。
站在当下热点切换较快的市况中，后市板块间如何配置越来越被市场所关注，而对标的业绩和估值的考察无疑是当下市场的主要焦点。据统计，2010年以来每年的4月以及四季度的10、12月低估值跑赢高估值概率较高。一方面，从稳健防御角度，绝对估值低且估值盈利匹配的板块值得重点关注。分析人士指出，虽然当前扰动因素仍然较多，但武断地做出趋势性的解读其实并不合理，而越来越多迹象的出现也表明A股后期走势并不悲观。
盘面韧性较强
昨日，两市虽然窄幅收跌，但尾盘指数的走强仍说明当前盘面的韧性依然较强。截至收盘时，沪指下跌0.06%，报3386.10点，成交2016.68亿元；深成指下跌0.05%，报11307.32点，成交2798.69亿元。值得注意的是，昨日两市虽出现窄幅回调，但仍处于反弹以来的高位，沪指据3400点关口仅一步之遥。
从实际交易的情况来看，节后以来市场的参与热情虽出现增强,但仍未彻底改变此前市场已形成的节奏。不仅盘面震荡的走势仍在延续，热点的切换也依然是令人“琢磨不透”。昨日，无论从行业方面还是概念方面的情况来看，都呈现出了“跌多涨少”的局面。概念板块方面，仅有航母、5G、宽带提速等6个概念的涨幅超1%。Wind182个概念中出现下跌的达到133个。而行业方面，截至收盘，28个申万一级行业中实现上涨的也仅有9个，其中国防军工行业的涨幅居首，全天涨幅为1.65%，包括国防军工在内，涨幅超过1%的行业还有钢铁和家用电器。而反观下跌的行业中，近期表现良好的食品饮料等行业赫然在列，本周表现强势的医药生物行业虽然微涨，但势头也已大不如前。这一现象也依然说明了此前旧有的盘面特征并未发生根本性的改变，市场热点依然不连续。此外，从昨日两市成交出现缩量的情况来看，市场的谨慎情绪也依然浓重。
一方面，从主力资金方面的情况来看，昨日主力资金净流出的态势仍在延续，但尾盘主力资金净流入的现象却仍显露出一定的积极迹象。另一方面，可喜的是两融余额方面近日来出现的积极变化。首先是截至10月11日，两融余额依然延续回升势头，报9946.47亿元，距前期两融余额高点差额已进一步缩小。从一个侧面说明了节后场外资金参与意愿仍在改善，看多做多的意愿有所增强。分析人士表示，从上述两组数据传达出的信息中，一方面反映出资金在市场的连续震荡及“赚钱效应”弱化的氛围中仍在寻求一致，震荡仍然在所难免。另一方面，由于场外杠杆资金参与意愿的加强，场内离场资金的缺口也一定程度上得以弥补，后市行情仍值得期待。
此外，三季度北向资金加速流入的现象也尤为值得注意。分月度来看，自2017年4月以来，通过沪港通和深港通北上的资金净流入规模逐月扩张，7月净流入资金合计已经高达224.12亿元，较3月的111.71亿元翻倍。进入8月，北上资金热情依然不减，单月净流入270.28亿元，暂居年内月度资金净流入首位。到了9月，北上资金净流入金额仍然保持在高位水平，累计净流入208.08亿元，已连续第4个月超过200亿元。分析人士表示，一方面，北上资金素有“聪明资金”之称，其往往能踏准市场节奏，并成功布局一些中长线牛股，因此北上资金的整体流入、流出情况可为投资者布局四季度行情提供适当参考。另一方面，北上资金的流入无疑提升了A股市场的整体流动性，这也有助于后市A股市场的回暖。
