编者按：金融危机以来，利用算法来提供投资建议的智能投顾(Roboadvisers)经历了令人印象深刻的增长，但是却尚未渡过市场的低迷期。
腾讯证券讯 据Business Insider(BI)报道，自2009年金融危机爆发之后市场触及谷底以来，美股市场已经累计上涨了258%，而且仍在屡创新高。
与此同时，理财领域最热门的趋势也经历了爆炸式增长。自动化金融顾问，也就是智能投顾，依靠算法而非人脑来为客户提供投资建议。这类在金融危机之后出现的公司，已经见证旗下管理资产从2009年的数百万美金增至数千亿美金。到2020年，由机器人（300024）管理的资产有望触及8万亿美元。
但是，一些华尔街人士对纯智能投顾的初创公司是否能够平安渡过重大修正市场或熊市表示怀疑。据了解，绝大多数智能投顾初创公司仅在牛市中表现出色。
旧金山金融服务公司嘉信理(Charles Schwab)财高级副总裁托宾麦克丹尼尔(Tobin McDaniel)，近期接受BI采访时提出了这个问题。2015年和2017年，他的团队先后推出了两款智能投顾产品。这个管理着3万亿美元资产的公司，是最早一批进军智能投顾领域的公司之一。但是，真人顾问仍管理着该公司绝大多数的资产。
麦克丹尼尔告诉BI，智能投顾领域的早期初创公司玩家把这个行业剩余的部分推向了机器人――但是却忽略了一件重要的问题。
“早期智能投顾平台的确建立在正确的投资理论上，即从长远和多样化角度来做这些平台，”他说：“但是，这些平台却是由那些似乎并没有考虑过熊市可能意味着什么的人创建的。”
麦克丹尼尔补充说：“当资产缩水20%时，那些正确的投资理论将不再适用。如果发生重大的市场修正，那些专门提供智能投顾产品的公司可能会陷入困境。”
“很多智能投顾公司之所以增加真人顾问，是因为他们力图让投资者放心，以便在熊市时留住这些投资者。”他说：“一家纯智能投顾公司在长达八年的牛市中很容易生存。”
麦克丹尼尔声称，这不仅仅是种预感。为了证明自己的观点，他引用了嘉信理财的一项研究。研究表明，遇到“复杂”的市场情况时，75%的“千禧一代”更青睐和真人顾问交流。
一份由摩根士丹利分析师发布的报告阐述了与麦克丹尼尔相同的观点。
分析师们写道：“金融消费者经常需要与真人顾问接触，尤其是在市场突然波动催生意外损失的情况下。”
分析师们也引用了一项研究。研究发现，投资者们认为金融顾问应具备的两项最重要的特质是“愿意花时间来了解客户需求和目标”和“能够进行清晰的分析”。
格兰特伊斯特布鲁克，是新泽西养老保险初创公司Dream Forward的联合创始人。在接受BI采访时，他说自己对机器人顾问是否能够在熊市存活这个问题很了解。在他还是个顾问时，就对这个问题有很多研究。
“在思考这个问题时，我们必须考虑两种情况：我们正在谈论与2008年金融危机类似的可怕情况，还是仅15%、20%的修正？”伊斯特布鲁克说。
他表示，在第一种情况下，即便是一些大公司也会紧张不安；在另一种情况下，不会有太多的投资者撤回由智能投顾管理的投资。“如果这些公司在市场营销和客户拓展方面做得不错，投资者就不会觉得有撤资的必要。”
另外，他认为，选择智能投顾的投资者都相对年轻，因此也可能会长期使用这项技术。这些用户既不是马上要退休的老人，也不是有负担学费压力的大学生。不过，初创公司可能会遇到呼叫中心用量增加的问题，但伊斯特布鲁克认为，在这样的事情发生之前，具体有什么样的影响还很难预测。
纽约投资公司Betterment首席执行官兼创始人乔恩斯坦认为，纯智能投顾公司没必要担心市场修正。据了解，Betterment推出了一系列混合服务，将自动化金融服务同真人帮助结合起来。斯坦也指出，纯智能投顾玩家是否能经得起金融风暴这个问题，只是那些想要挽救自家股票的主流公司所使用的“噱头”。
斯坦告诉BI：“如果你和客户交谈并问他们‘你想从金融顾问那里获得什么？’他们不会说‘我们实际上想要一个在熊市能和我并肩战斗的人’。”在斯坦看来，客户想要的是神安气定的投资。
“客户的意思不是‘我想要一个在熊市能握住我的手的人’，”斯坦说：“而是‘我想要知道我的金融顾问一直站在我身旁’。”(米娜)
