随着融资成本上升，另类投资迎来了“收益率风口”，保险资管机构发行债权计划和股权计划的积极性大增。
中国保险资产管理业协会发布的最新数据显示，今年1~8月，21家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划合计规模达2705.4亿元，较2016年同期的1543.51亿元大增约75.3%。
证券时报记者了解到，目前另类投资项目收益率整体上较今年初上升了30~50BP(基点)。根据项目发行主体、项目类别和信用评级不同，另类投资项目收益率整体保持在5.5%~7.5%之间，个别不动产计划收益率可能会更高。
另类投资占比创新高
据中国保险资产管理业协会统计，今年1~8月，21家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共106项，较2016年同期的87项增加19项。
在另类投资项目中，基础设施项目最受保险资金青睐。在今年前8月注册的计划中，共有基础设施债权投资计划38项，注册规模1216.75亿元；其次是不动产债权投资计划57项，注册规模1000.15亿元；股权投资计划11项，注册规模488.50亿元。
截至8月底，保险资管公司累计发起设立债权投资计划和股权投资计划733项，合计备案(注册)规模18384.07亿元。
2014年保险资金投资渠道拓宽之后，以存款和债券等传统固定收益类产品投资为主的保险资金，放开了投资步伐。2016年底，债权投资计划、股权投资计划、不动产投资计划等其他类投资一举超越债券，成为保险资金配置的第一大类别。截年7月末，其他投资类别额度已高达约5.64万亿元，在保险资金投资资产中的占比达39.08%，创下历史新高。
另类投资收益率上升
在多位保险资管人士看来，保险资金投资周期长、投资规模大，偏好五年至十五年长久期资产，与实体经济项目和重大工程建设项目等非标项目相当匹配。而且重大基础设施一般收益持续稳定，符合保险资金安全性要求。另一方面，今年以来另类投资资产收益率上升，进一步推动了保险资管机构注册发行另类投资计划的积极性。
“严监管背景下，金融去杠杆深入推进，带动了市场融资成本上升。非标资产的收益率有滞后效应，今年以来收益率上行比较明显。”一家保险公司另类投资负责人表示，随着市场震荡，市场融资成本不一定会继续上升，但大降的可能性也有限。
此前在接受记者采访时，平安养老险另类投资事业部总经理王海瑛表示，另类投资迎来了比较好的配置机会。她透露，平安养老险正在联手多家央企和大型国企，开展对接实体经济项目，涉及航空、新材料等领域，后续将陆续推向市场。
多位保险机构投资人士告诉记者，虽然另类投资的资产项目收益率上升，但由于安全是保险资金投资的第一标准，因此会严格做好项目评估和严格风控。例如有些公司要求，设立保险基础设施投资计划的项目须属于国家级或省级重点项目，主要社会资本方须为行业龙头企业，主体信用评级不低于AA+，并且最近两年在境内市场公开发行过债券。
